招商证券：长安汽车(000625)公司把握新能源市场增长机遇期，坚持自主创新，随着全球首款超级增程皮卡“长安猎手”以及长安启源A07真香版陆续上市，公司销量有望迈入新台阶。预计23-25年归母净利润分别为120.5/116.0/150.2亿元，维持“强烈推荐”投资评级。
自主品牌表现强劲，长安皮卡产品战略加速推进
事件： 长安汽车 发布2月产销数据，1-2月份共生产车辆36.5万辆(+6.5%)，1-2月份共销售车辆43.3万辆(+19.4%)，其中自主品牌销量36.8万辆(+19.0%)，自主品牌新能源销量7.6万辆(+56.0%)。
2024年1-2月销量超43.3万辆，自主品牌表现强劲。2024年1-2月，长安汽车销量433,071辆，同比+19.4%；自主品牌销量368,088辆，同比+19.0%；自主乘用车销量280,421辆，同比+15.7%；自主品牌海外销量75,661辆，同比+106.2%。自主品牌新能源1-2月累计销量75,807辆，同比+56.0%，其中深蓝汽车，阿维塔交付同比翻番，长安启源累计销量突破55000辆。长安汽车自主品牌竞争力不断提升，长安启源、深蓝汽车、阿维塔三大智能电动品牌构筑满足不同细分市场需求的新发展格局。
发布全球首款超级增程皮卡“长安猎手”，引领皮卡“新赛道”。2024年3月1日，长安汽车举行旗下皮卡长安猎手上市发布会，长安汽车坚持以客户为中心、产品为主线，将长安皮卡作为产品战略的重要组成部分，作为产品布局的重要方向。长安汽车董事长表示将持续加大研发投入，创新皮卡“新价值”，引领皮卡“新赛道”，打造承载人们美好生活的“新皮卡”。
同时长安汽车也将继续与STELLANTIS集团深化合作，在产品研发、市场开拓等领域协同发展，共同打造皮卡产品平台，加速拓展东南亚、澳新、中南美洲、中东非洲等全球市场。
长安启源A07真香版搭载“金钟罩”电池，将实现超长续航。长安启源A07真香版将于近期上市，其拥有710km无焦虑续航，电驱效率95%实现超低能耗，拥有25分钟超级快充，风阻系数低至0.22。长安启源A07搭载安全且高效的长安“金钟罩”电池：时代长安材料体系+标准化电芯制造工艺，打造防水耐高温、磕碰不变形的安全电池；标准化电芯+系列化电池包集成技术，充放电效率大于等于97%，实现电池车身高效集成；三元电芯，整包自主集成搭配极端环境下微核高频脉冲加热技术，实现电池超快补能。
维持“强烈推荐”投资评级。公司把握新能源市场增长机遇期，坚持自主创新，随着全球首款超级增程皮卡“长安猎手”以及长安启源A07真香版陆续上市，公司销量有望迈入新台阶。预计23-25年归母净利润分别为120.5/116.0/150.2亿元，维持“强烈推荐”投资评级。
风险提示：汽车行业下行风险；原材料价格波动及市场供应不足风险；行业政策变动风险。