东吴证券：阳光电源(300274)考虑公司强劲的光储品牌渠道力，我们维持盈利预测，我们预计公司2023-2025 年归母净利润为98/105/126 亿元，同增173%/7%/20%，维持“买入”评级。
投资要点
事件：公司发布“质量回报双提升”行动方案，为维护广大投资者利益，实现稳市场、稳信心，公司将积极采取措施实施“质量回报双提升”行动方案，切实履行上市公司的责任和义务，不断提升公司投资价值。
营收利润高增、聚焦光储主业持续投入、发展空间足。近年来，公司抓住全球新能源市场发展机遇，18-22 年营收复合增速达40%，归母净利润复合增速达45%，根据公司发布的23 年业绩预告，公司在市场和研发上纵深发力，逆变器、储能等核心业务实现高速增长，公司预计23 年归母净利润为93 亿元-103 亿元，同增159%-187%。公司光储业务品牌力强，渠道优势显著，后续将受益全球市场保持持续高增，发展空间广阔。
公司持续运用送股分红、股份回购等方式回报投资者、提振市场信心。
自2011 年11 月上市以来，公司持续进行送股和现金分红，近五年已实施的现金分红不低于累计归母净利润的10%。23/9/12 公司审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，拟以自有资金回购公司股份，并在未来适宜时机用于股权激励或员工持股计划，截至 24/1/31 公司已累计回购1151.2 万股，占公司总股本的0.775%，总金额9.97 亿元。公司将继续统筹好公司发展、业绩增长与股东回报的动态平衡，持续提升广大投资者的获得感。
公司秉承“绿色使命、成就美好”的ESG 理念、23 年正式发布零碳实现路径。具体目标有：2028 年实现运营层面碳中和，2038 年实现供应链碳中和，2048 年实现供应链净零排放，切实推动自身与全球可持续发展。
盈利预测与投资评级：考虑公司强劲的光储品牌渠道力，我们维持盈利预测，我们预计公司2023-2025 年归母净利润为98/105/126 亿元，同增173%/7%/20%，维持“买入”评级。
风险提示：竞争加剧、政策不及预期。