天风证券：五粮液(000858)我们认为五粮液本次提价或为24 年业绩增长奠定较强稳定性，预计2023-2025 年营收分别为828/928/1035 亿元，同比增长12%/12%/12%，归母净利润分别为302/343/388 亿元，同比增长13%/13%/13%，对应PE分别为16X/14X/12X。
提价事件：根据微酒公众号的报道，从2 月5 日起，核心大单品八代五粮液出厂价将从现行的969 元提高至1019 元，上调50 元，涨价幅度约5%，零售价此次未作调整，仍为1499 元。
提价符合市场预期，前期铺垫实现平稳验证。一方面23 年11 月底茅台酒出厂价提升约20%至1169 元，为高端酒价格上行打开空间，具备一定引导意义；另一方面，2023 年五粮液12·18 大会已释放择机适度调整第八代五粮液出厂价的信号。
我们认为本次五粮液提价有望助推全年业绩目标实现，主要受益于以下几点：
① 推动五粮液产品价格向价值逐步回归。我们认为本次小幅提价5%充分考虑自身品牌力与市场供求关系，避免价格波动过大可能带来的经销商层面的负面影响，为公司通过渠道政策化解经销商层面阻力提供充分空间；
② 精准把握旺季节点，减弱提价带来的抵触情绪。本次提价时间点为春节前4-5 天，整体动销处于高峰期，有望消化部分库存减轻经销商压力，有效化解涨价带来的消费抵触；
③ 1218 大会提出运用系列政策增厚经销商利润，有望提振市场信心。
盈利预测：我们认为五粮液本次提价或为24 年业绩增长奠定较强稳定性，预计2023-2025 年营收分别为828/928/1035 亿元，同比增长12%/12%/12%，归母净利润分别为302/343/388 亿元，同比增长13%/13%/13%，对应PE分别为16X/14X/12X。
风险提示：消费疲软；行业政策变动；行业竞争加剧；白酒动销恢复不及预期