国泰君安:分众传媒(002027)维持目标价9.20 元和“增持”评级

国泰君安:分众传媒(002027)公司通过数字化的手段和新技术的应用,不断提升服务能力和运营效率。营销垂类大模型已经部署完成,正在持续微调和迭代。基于AI 驱动的行业解决方案将丰富广告创意生成、策略制定、投放优化、数据分析等方面的综合能力,为更多的广告主赋能。

品牌营销价值首屈一指,维持“增持”评级。公司深耕生活圈媒体平台,在品牌传播领域获得广告主的认可。2023 年户外广告呈现强势复苏,公司的电梯和影院媒体获得品牌广告主的青睐,实现了良好的经营业绩。我们维持2023-2025 年EPS 预期不变,分别为0.34/0.40/0.45元,维持目标价9.20 元,维持“增持”评级

事件:公司公布2023 年度业绩预告,预计实现归母净利润48.0-49.8亿元,同比增长72.05%-78.50%;预计实现扣非归母净利润43.5-45.3亿元,同比增长81.69%-89.20%;EPS 预计为0.33-0.34 元。

业绩符合预期,户外广告再获广告主认可。公司的广告媒体以电梯LCD、电梯海报和影院广告为主,在广告类型方面,根据CTR 的统计,2023 年电梯LCD 和影院媒体快消类广告呈现较快增长,电梯海报媒体交通类广告提升最快。公司的广告主结构不断优化,梯媒的规模化优势使消费者触达更高效,经营业绩实现同比较大幅度增长。

AI 助力提升投放效率。公司通过数字化的手段和新技术的应用,不断提升服务能力和运营效率。营销垂类大模型已经部署完成,正在持续微调和迭代。基于AI 驱动的行业解决方案将丰富广告创意生成、策略制定、投放优化、数据分析等方面的综合能力,为更多的广告主赋能。

风险提示:广告市场需求不确定风险,行业竞争加剧风险。

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