国泰君安：分众传媒(002027)公司通过数字化的手段和新技术的应用，不断提升服务能力和运营效率。营销垂类大模型已经部署完成，正在持续微调和迭代。基于AI 驱动的行业解决方案将丰富广告创意生成、策略制定、投放优化、数据分析等方面的综合能力，为更多的广告主赋能。
品牌营销价值首屈一指，维持“增持”评级。公司深耕生活圈媒体平台，在品牌传播领域获得广告主的认可。2023 年户外广告呈现强势复苏，公司的电梯和影院媒体获得品牌广告主的青睐，实现了良好的经营业绩。我们维持2023-2025 年EPS 预期不变，分别为0.34/0.40/0.45元，维持目标价9.20 元，维持“增持”评级
事件：公司公布2023 年度业绩预告，预计实现归母净利润48.0-49.8亿元，同比增长72.05%-78.50%；预计实现扣非归母净利润43.5-45.3亿元，同比增长81.69%-89.20%；EPS 预计为0.33-0.34 元。
业绩符合预期，户外广告再获广告主认可。公司的广告媒体以电梯LCD、电梯海报和影院广告为主，在广告类型方面，根据CTR 的统计，2023 年电梯LCD 和影院媒体快消类广告呈现较快增长，电梯海报媒体交通类广告提升最快。公司的广告主结构不断优化，梯媒的规模化优势使消费者触达更高效，经营业绩实现同比较大幅度增长。
AI 助力提升投放效率。公司通过数字化的手段和新技术的应用，不断提升服务能力和运营效率。营销垂类大模型已经部署完成，正在持续微调和迭代。基于AI 驱动的行业解决方案将丰富广告创意生成、策略制定、投放优化、数据分析等方面的综合能力，为更多的广告主赋能。
风险提示：广告市场需求不确定风险，行业竞争加剧风险。