花旗发表研究报告，预计今年纯电动车市场可能会因车型供过于求而面临挑战，特别是在小鹏大部分产品定位的20万至30万元市场，竞争将更加激烈。此外，特斯拉在中国市场减价亦可能对小鹏构成威胁。该行将小鹏的目标价由41港元下调至39.6港元，维持“沽售”评级，但移除高风险评级。该行表示，考虑到电动车市场的竞争，将小鹏2023至2025年的销量预测，由15.5万、26万、33.8万辆略为下调至14.2万、25万、32.5万辆，又将期内毛利率预测调整至1.9%、7.7%、9.6%，而净亏损预测则调高1至5%，分别至114.6亿、99.6亿、93.6亿元。该行预期，集团2024及25年的自由现金流流出分别为88亿及65亿元。