长江证券：同花顺(300033)HithinkGPT 大模型及重构的智能投顾产品——问财的推出，标志着同花顺多年来的人工智能技术积累迎来了绽放时刻。HithinkGPT 自带金融专业性与安全性的基因，金融领域能力超过通用大模型Llama，问财在实时数据、人机交互、专业能力、内容生成等方面实现了全方位升级，有望助同花顺打开新的成长空间。预计公司2023-2024 年归母净利润分别为15.8 亿元和19.0 亿元，对应PE 分别为52.7 和43.7 倍，维持买入评级。
事件描述
1 月2 日，同花顺问财大模型—HithinkGPT 开启内测，大模型采用transformer 的decoderonly架构，提供7B、13B、30B、70B 和130B 五种版本选择，最大允许32k 文本输入，支持API 接口调用、网页嵌入、共建、私有化部署等能力。
事件评论
同花顺为国内互联网金融平台龙头企业，多年来深耕于人工智能与金融服务领域，抓住AIGC 技术革命的风潮，推出了HithinkGPT 大模型及面向C 端用户的全新智能投顾产品——问财。创新之处主要体现在：1）数据覆盖全面、实时、准确。预训练语料达到万亿级tokens；同时应用自动化流程，每月可新增数千亿tokens 优质预训练数据以及数十万条优质微调数据；2）优化大模型训练体系提效降本。具体措施包括数据配比实验方案、scaling law 实验体系、模型架构优化、分布式训练框架优化等；3）自主创新提升模型吞吐能力。公司应用无损自适应选层剪枝、通信及底层算子优化等技术手段，模型推理吞吐速度提高8 倍以上。同时自主研发了大模型量化算法，推理的吞吐量进一步提高了2 倍以上；4）独创技术提升大模型安全性。大模型使用轻量高效的RLHF 方案，独创补丁式大模型热修复技术，可快速应对并封堵安全漏洞。
从测评来看，HithinkGPT 在通用场景表现出色，在金融场景专业领先。1）通用场景，与主流开源模型Llama-2 相比，HithinkGPT 在C-Eval、GSM8K、MMLU、MATH 等10多个主流Benchmark 测评集上实现了全面超越；2）金融场景方面，同花顺自建了HithinkFinEval 数据集，在证券从业考试、基金从业考试、会计师资格考试、CPA、CFA等17 个金融行业考试中，以平均75.9 分的优异成绩通过考试，在所有考试科目中均显著优于Llama 模型。
问财基于大模型全面升级，为国内金融领域首个应用大模型的智能投顾产品。问财基于大模型技术实现了5 大升级：1）实时数据更全面，问财大模型可实时获取全球金融数据指标以及金融资讯；2）语义理解能力更强大，问财在过去10 多年间的数据积累形成先天优势，同时依靠大模型自我进化能力，每天持续吸收新产生的数千万条金融数据；3）智能投顾建议更专业，大模型在训练时深度模拟了真人投顾服务逻辑，给用户提供科学合理的投资建议；4）多模态技术使得表达输出更生动，问财大模型通过动态折线图、动态双柱图等14 种数据可视化组件以及图片生成和视频生成2 种可视化工具，使得信息传递更生动；5）内容生成更可靠、更安全，大模型内置了智能风险识别系统，实时监测和召回5 大类31 种潜在风险的提问意图，风险召回率超过99.5%。
HithinkGPT 大模型及重构的智能投顾产品——问财的推出，标志着同花顺多年来的人工智能技术积累迎来了绽放时刻。HithinkGPT 自带金融专业性与安全性的基因，金融领域能力超过通用大模型Llama，问财在实时数据、人机交互、专业能力、内容生成等方面实现了全方位升级，有望助同花顺打开新的成长空间。预计公司2023-2024 年归母净利润分别为15.8 亿元和19.0 亿元，对应PE 分别为52.7 和43.7 倍，维持买入评级。
风险提示
1、两市成交额大幅下降；2、监管政策收紧。