华泰证券发布研究报告称，据交通运输部，24年元旦假期全国铁路/民航客运量达到4420万/519万人次，较23年同期+178/140%，较22年同期+105/111%。整体旅游出行热度延续，公路铁路客流表现更优，度假周边游、季节特色冰雪游、避寒游需求旺盛。出境游迎来高峰，国家移民管理局预测假期出入境旅客恢复至19年同期的90%。该行认为，元旦为24年旅游市场复苏奠定良好开局，体验式消费相对刚性，出行链板块均有所受益，假日效应下板块情绪或迎来阶段修复。
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华泰证券观点如下：
航空：同比快速增长，等待1Q24数据回暖
24年元旦假期，全国民航预计发送旅客519万人次，比2023年同期增长140.3%，比2022年同期增长110.9%(交通运输部)，日均旅客量相比20年元旦假期(仅放假一天)增长约10%，民航在23年春运40天/五一假期/端午假期/中秋国庆假期分别为19年同期的76%/104%/103%/113%。24年元旦假期相比23年中秋国庆假期时长较短，民航相比疫前同期增长幅度有所回落。往后展望，在经历了4Q23淡季后，1Q24民航数据有望借助公商务及春运回暖。另外，该行认为伴随国际航线持续恢复，我国民航国内航线供需结构有望进一步优化，航司盈利水平仍有望得到支撑。
公路铁路：元旦假期短，铁路出行占优
24年元旦假期，全国铁路客运量达到4420万人次，较23年同期增长178%，较22年同期增长105%(央视)。假期首日，铁路客运量达到1580万人次，较19年同期(约1200万人次)增长32%。我国高铁里程已由19年末的3.54万公里提升23%至23年11月的4.37万公里，得益于“八纵八横”高铁网络织密，铁路旅行在小长假中的时效优势凸显。铁路客运量在23年春运/五一小长假/端午小长假/暑期恢复至19年同期的86/125/111/114%(国家铁路局)。交通运输部预计，元旦假期，全国高速公路日均流量约为3530万辆，较平日增长约9%，较2023年同期增长约26%。
国内游：出游意愿延续旺盛，季节性特色、性价比目的地更受青睐
元旦假期旅游热度延续，境内呈现“南北两旺”。据携程，元旦期间哈尔滨订单量同比+158%，海南订单量同比+147%。长白山冰雪游预订人次超19年同期的200%(春秋旅游)。自然景区性价比较优，客流表现良好。截至24.1.1 18:00，峨眉山景区接待游客10.7万人次，较23年同期+11.2%，门票收入同比+20%(天下峨眉公众号)。黄山景区假期客流达4.25万人次，较23年同期+93%(安徽网)。滑雪、温泉等休闲活动带动特色主题酒店、购物娱乐业态经营回暖。元旦温泉酒店订单量同比+50%(携程)，雪场住宿+400%(美团)，离岛免税假期前2天日均销售额1.75亿，环比上周末+7%。
出入境：出入境旅客恢复至19年同期的90%
随国际航班持续恢复，东南亚等国家入境免签政策推进，元旦假期迎来出境游高峰。据国家移民管理局预测，元旦期间全国口岸日均出入境旅客达156万人次，较23年同期增长逾500%，为19年同期的90%。据VFS(2023.12.29)数据，VFS在中国签证申请量已恢复至19年同期的50%。据携程，元旦期间出境旅游订单量同比增长+388%，出境滑雪团队游产品订单量同比+600%(2023.12.15数据)。另一方面，入境旅游、探亲需求升温为酒店业带来需求新增量，入境游住宿热度较19年同期逾+200%(携程)。
风险提示：宏观经济不景气影响出游人次;极端天气影响出游人次。