华泰证券发布研究报告称，在芯片、终端等厂商共同推动下，2024年将成为AI PC发展元年，AI PC的发展，将带动PC处理器、存储、散热系统等硬件规格全面升级，相关零部件有望实现量价齐升。
▍华泰证券主要观点如下：
2024有望开启AI PC元年，英特尔与高通谁能成为主流
12/14，英特尔举办“AI Everywhere”发布会并推出新一代面向AI PC的酷睿Ultra处理器产品Meteor Lake。公司强调Meteor Lake在主流应用Adobe、Zoom等上的成熟适配，已和100多家ISV形成合作，支持包括BERT、Stable Diffusion、Llama等80多种AI模型。
AI性能上，Meteor Lake整体AI算力达34 TOPS，低于较早推出的高通X Elite(75 TOPS)以及AMD Ryzen 8040(39 TOPS)，发布会上公司未展示Meteor Lake在Stable Diffusion、Llama等主流AI大模型上的运行表现，具体AI性能表现有待进一步观察。2024年美国拉斯维加斯消费电子展览会(CES)将于1/9-1/12展开，建议投资者关注各整机品牌厂商届时展示的AI PC产品信息。
芯片：PC芯片迎来重大架构转变，Meteor Lake实际AI性能有待观察
发布会上，英特尔发布首款面向AI PC处理器酷睿Ultra Meteor Lake，创新性采用分离式模块架构，由计算模块、SoC模块、图形模块以及IO模块组成，其中SoC模块集成NPU。英特尔表示该架构为公司40年来最重大处理器架构变革。AI落地PC终端趋势下，AMD Ryzen 8040系列、高通X Elite等PC处理器均集成NPU，“CPU+GPU+NPU”组合已成为AI PC处理器主流架构。
AI性能上，Meteor Lake整体AI算力为34 TOPS，不及高通X Elite(75 TOPS)以及AMD Ryzen 8040(39 TOPS)。发布会上，英特尔未像高通、AMD特意披露NPU算力，同时未展示产品在Stable Diffusion、Llama2等主流AI大模型上的运行表现，因此，实际AI性能仍有待进一步观察。
生态：携手多家ISV探索AI增强应用，酷睿Ultra已支持超80个AI模型
英特尔积极探索AI PC应用，推出AI PC加速计划，与100多家ISV合作，计划在2024年将300多款AI增强的应用程序推向PC市场。该计划为ISV提供了一系列工程、设计和营销资源，合作伙伴例如Adobe、Dolby、Zoom等。这些AI增强应用在英特尔酷睿Ultra上运行良好，例如Adobe Premiere Pro能够提高40%的性能。
具体应用方面，看到合作ISV已经推出的AI增强功能围绕音视频编辑、AI助手(帮助起草电邮和聊天内容、生成会议纪要)等。此外，酷睿Ultra处理器支持80多种AI模型，包括BERT、Stable Diffusion、Llama、ChatGLM和Dolly等等。
AI PC加速渗透，存储、散热、结构件等价值量有望提升
在芯片、终端等厂商共同推动下，2024年将成为AI PC发展元年，AI PC的发展，将带动PC处理器、存储、散热系统等硬件规格全面升级，相关零部件有望实现量价齐升。
存储方面，AI大模型的PC部署要求更高的存储容量：例如运行7B的LLM将带来8GB左右的内存增量;同时大模型端侧部署往往需要外挂个人知识库，对存储容量提出了更高的要求。除处理器与存储外，AI PC相较普通PC在结构件、电池等其他硬件规格上均有望实现全面升级。例如，散热方面，由于AI PC终端需进行大量数据计算及AI负载处理，将产生大量热量，因此对PC所搭载散热系统将提出更高要求。
风险提示：
AI技术落地不及预期。虽然AI技术加速发展，但由于成本、落地效果等限制，相关技术落地节奏可能不及预期。
技术开发进度不及预期。由于技术发展存在非线性，技术商业化存在一定不确定性，新技术开发、渗透进度可能不及预期。
本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。