国泰君安：长安汽车(000625)维持目标价25.22元，维持增持评级。维持2023-2025年EPS 预测为1.09/0.97/1.30 元，同比+39%/-11%/+33%，给予公司2024 年26 倍PE，维持目标价25.22 元，维持增持评级。
启源Q05 正式上市，售价11.99-14.99 万元。长安启源Q05 正式上市，共推出5 款车型，分别为60 Lite（11.99 万元）/60 Pro（12.79 万元）/125 Air（13.19 万元）/125 Pro（13.99 万元）/125 Max（14.99 万元），启源Q05 定位插电混合动力紧凑型SUV ， 长宽高为4539*1865*1680mm ， 轴距为2656mm ， CLTC 综合续航里程达1150km(60Lite、60Air 车型)/1215km(125Air 及以上车型)。
启源旗下首款SUV，产品矩阵进一步完善。Q05 是启源旗下首款SUV，同时是其第二款插电混动车型，启源品牌产品矩阵进一步完善。
Q05 搭载长安启源数智电驱，首发10 层Hairpin 扁线油冷电机技术，电机效率高达97.8%，WLTC 百公里综合油耗2.65L(60Lite、60Air车型)/1.33L(125Air 及以上车型)。
长安混动车型年底集中上市，2024 年放量可期。长安汽车现已搭建起深蓝+启源+阿维塔三大新能源品牌，新能源品牌力有望持续向上，其中启源品牌将于年底前发布共计3 款插电混动车型（A05/A06/Q05），长安插电混动车型有望于2024 年迎来快速放量。
风险提示：价格战风险、产能受限的风险、新能源渗透率提升不及预期的风险。