招商证券：保利发展(600048)实控人增持计划及公司回购方案或体现公司及实控人对公司发展前景的信心；公司经营保持稳健，销售排名保持市场第一，投资力度保持稳定。预计2023-2025年EPS分别为1.68、1.95和2.18元，维持“强烈推荐”评级。
事件：公司发布《关于实际控制人增持计划的公告》和《关于以集中竞价交易方式回购公司A股股份方案的公告》。
实控人增持计划及公司回购方案或体现公司及实控人对公司发展前景的信心。据公告，基于对公司未来发展前景的信心和对公司股票价值的认可，公司拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司A 股股份。回购期限为自公司董事会审议通过回购方案之日起不超过3 个月；回购资金总额不低于10 亿元，不超过20 亿元；回购股份价格不超过15.19 元/股。公司实控人保利集团计划在未来12个月内，通过集中竞价交易方式增持公司股份，增持金额不低于2.5亿元，不超过5亿元；增持价格不超过15.19元/股。
公司经营保持稳健，销售排名保持市场第一，投资力度保持稳定。23年1-11 月公司实现销售签约面积2257.59 万平方米，同比下降6.3%，实现销售签约金额3995.04 亿元，同比下降0.2%。据克而瑞数据显示，公司23年1-11 月全口径销售额保持行业第一。土地拓展方面，公司1-11 月新拓展项目总地价为1302亿元，拓展容积率面积806万平方米，全口径投资力度约33%（23Q1-Q3为32%）。
投资建议：实控人增持计划及公司回购方案或体现公司及实控人对公司发展前景的信心；公司经营保持稳健，销售排名保持市场第一，投资力度保持稳定。预计2023-2025年EPS分别为1.68、1.95和2.18元，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：销售增长低于预期、结算规模低于预期、毛利率改善不及预期、资产减值损失高于预期。