东北证券发布研究报告称，2023年12月8日，安徽医保局发布集采最终文件《二十五省(区、兵团)2023年体外诊断试剂省际联盟集中带量采购公告(第2号)》，确定最高有效申报价、企业组别及意向需求量报量，涉及化学发光项目包括传染病八项、激素六项、糖代谢两项。在本次集采降价幅度较温和的背景下，国产龙头所换取的量超出预期，有望实现产品销售额与市场份额的快速提升，进一步加速国产替代进程。推荐标的：建议重点关注迈瑞医疗(300760.SZ)、新产业(300832.SZ)等。
事件：
2023年12月8日，安徽医保局发布集采最终文件《二十五省(区、兵团)2023年体外诊断试剂省际联盟集中带量采购公告(第2号)》，确定最高有效申报价、企业组别及意向需求量报量，涉及化学发光项目包括传染病八项、激素六项、糖代谢两项。
▍东北证券主要观点如下：
整体来说，本次集采政策温和，利好国内龙头企业发展，主要体现在以下方面：
价：最高有效申报价设置温和。本次集采的最高申报价设置较为温和，依据2021年安徽发光集采价格及各地挂网采购价，按50%复活限价计算本次集采中间价，预计最终中选价格仍与国产品牌出厂价存在一定距离，为国产厂家保留合理的利润空间。
量：国产企业报量超预期。国产企业在本次集采中各项目报量占比表现超预期，在传染病八项、性激素六项、糖代谢两项的报量占比中，A组国产品牌占比分别为67.18%、23.40%、39.77%。其中占比最高的传染病八项同时也是本次集采中意向需求量最大的项目，国产化率有望快速提升。
国产龙头表现亮眼，看好其未来发展。
国产龙头凭借其优越的产品性能、成熟的营销网络与稳定的客户认可度在本次集采中取得亮眼表现。
集采表现：在传染病八项、糖代谢两项、性激素六项的报量占比中迈瑞医疗(15.93%、10.03%、13.07%)、安图生物(22.08%、4.22%、9.29%)、新产业(5.53%、6.64%、11.88%)对比外资品牌罗氏(5.66%、28.54%、27.53%)、雅培(13.41%、8.53%、7.78%)、西门子(1.36%、10.04%、10.91%)在部分项目中已具备显著优势。
未来发展：在本次集采降价幅度较温和的背景下，国产龙头所换取的量超出预期，有望实现产品销售额与市场份额的快速提升，进一步加速国产替代进程。
国产替代逻辑进一步明晰。
安徽发光集采是推进国产替代的重大政策利好，化学发光板块的国产替代逻辑愈发清晰。
逻辑一：渠道经销商的转换。国产厂家因拥有更低的出厂价，能够给经销商更大的利润空间，部分外资经销商将会偏好选择国产厂家进行合作，从而提升国产厂家销售额。
逻辑二：自身价格优势仍然显著。在产品性能均能满足临床需求的前提下，终端客户特别是二级及以下医院将偏好选择更具性价比优势的国产品牌。
逻辑三：政策利好因素协同。国产采购、分级诊疗等外部利好仍在持续推进，有望与发光集采形成政策协同，推动市场进一步扩容。
风险提示：
政策不确定性、产品销售不达预期等。