摩根士丹利表示，很高兴看到李宁拟于未来六个月回购最多30亿港元股份。如果完全执行，将成为内地消费股历史上最大的股份回购之一。以基本情景作假设，李宁以每股作价20港元、25港元及30港元回购股份并进行注销，每股盈利可分别增加6%、5%及4%。若回购顺利执行，该行认为更多长期投资者愿意以现价(相当于明年预测市盈率约24倍)吸纳股份。由于投资者对董事会和管理层的看法可能改善，大摩认为李宁目前的股价可能标志着低谷。 大摩认为，李宁今年上半年净现金为190亿元，足以支付22亿港元购北角港汇东及30亿港元股份回购。该行估计李宁2024至2025年可缔造30亿至40亿自由现金流，若董事会承诺大部分反馈股东，尽管前景存在不确定性，股份亦可获得重大重评。此外，李宁提出新的股权激励计划，股份表现良好也有利于其营运。该行对李宁评级为“增持”，目标价51港元。