浙商证券:推荐家居优质资产布局 关注黑五催化个股

浙商证券发布研报称,深圳二套房首付降至40%,重申家居板块2大预期差,即竣工转化成家居订单周期延长,可拉动24年订单;今年份额流向小品牌只是短期现象,预计订单24年有望回流至龙头。展望24年,家居龙头经营增长可以依靠:1)客户数:渠道重构,坐商变行商,流量入口为王;2)客单值:仍是重要的同店增长拉动;3)利润率:性价比预计仍是重点,考验龙头后端降本控费。

投资建议:1)推荐竞争优势多维、长周期视角内销份额保持抬升的龙头欧派家居(603833.SH)、索菲亚(002572.SZ)、顾家家居(603816.SH)、敏华控股(01999);2)推荐成长驱动多元的小而美个股志邦家居(603801.SH)、慕思股份(001323.SZ)、喜临门(603008.SH);3)推荐低渗透、高增长、优赛道的智能家居标的瑞尔特(002790.SZ)、萤石网络(688475.SH),关注好太太(603848.SH)。

造纸:10月浆纸进出口数据公布,纸价进入横盘整理阶段

1)浆价进入震荡调整期,预计后续偏弱运行为主;2)浆系原纸进入横盘整理区间,龙头发布涨价函落实情况待观察;3)箱板瓦楞纸价格止跌企稳,预计后续震荡运行为主;4)10月细分纸种进出口数据公布,生活用纸、铜版纸出口较亮眼。推荐布局成本配套、精细化管理领先的浆纸一体化龙头。推荐太阳纸业(002078.SZ),博汇纸业(600966.SH),玖龙纸业(02689),山鹰国际(600567.SH)。此外关注仙鹤股份(603733.SH)、华旺科技(605377.SH)、五洲特纸(605007.SH)。

必选消费:晨光24年小学汛订货会反响热烈,百亚发力数字化营销

1)晨光股份(603899.SH):小学汛订货会新品反馈优异,静待24年终端需求进一步修复。

2)公牛集团(603195.SH):看好24年通过性价比+中高端新品驱动&渠道综合化穿越地产周期。

3)百亚股份(003006.SZ):数字化营销落地百亚精细化管理再上台阶,线上赋能线下助力全国扩张。

4)生活用纸:维达国际(03331)、中顺洁柔(002511.SZ)、恒安国际(01044)等发布涨价函,看好盈利弹性进一步释放。

出口&潮玩:黑五销售表现良好,出口链有望受益,泡泡乐园首月运营亮眼

出口:本轮黑五平台竞争加剧,整体节日销售周期延长。大盘增长预计稳健,黑五预计增速5.7%,网络星期一预计增长6.1%。TikTok Shop,TEMU等新兴渠道增长迅猛,亚马逊表现亮眼。建议关注跨境电商相关标的致欧科技(301376.SZ)、乐歌股份(300729.SZ)、永艺股份(603600.SH)、恒林股份(603661.SH),此外建议关注产品快消品属性强的个股嘉益股份(301004.SZ)。

泡泡玛特(09992):乐园首月运营亮眼,首月接待游客近10万人次,11月20日手游开盒测试,“THE MONSTERS心动马卡龙搪胶脸盲盒”、“SKULLPANDA庭前墨梅”等新品旺季热销。浙商证券看好公司内地复苏加速,境外扩张加速,供应链优化推动利润率持续提升,重申推荐。

风险提示:地产竣工拖累超预期;终端消费力疲弱;行业竞争加剧;原材料价格大幅波动等。

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