核心观点
10 月31 日，贵州茅台宣布将大单品53%vol 贵州茅台酒出厂价上调约20%，预计将在1169 元左右。公司时隔近6 年再次提价，打开白酒行业价格天花板，深化价格市场化改革，为茅台酒长期高质量发展奠定价格地基，增大珍品、年份酒等超高端产品以及1935 等系列酒操作空间，茅台品牌力有望进一步提升。简单复盘茅台历史提价，提价后业绩增速更具弹性。伴随白酒消费逐渐复苏，未来随着扩产产能的释放，茅台有望业绩提速。
事件
公司发布公告。
经研究决定，自2023 年11 月1 日起上调本公司53%vol 贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20％。此次调整不涉及本公司产品的市场指导价格。
简评
茅台提价落地，业绩增速将更具弹性
公司时隔近6 年调整飞天出厂价，本次上调幅度为20%左右，预计出厂价将从969 提升至1169 元左右。本次提价是茅台酒持续深化市场改革中的重要举措，提升公司业绩弹性，大幅优化品牌运作空间。短期看，本次调价自11 月1 日起执行，将为四季度业绩注入价增驱动力，全年业绩有望超预期。中期看，本次提价增强茅台业绩确定性，辅以非标等更高价位产品的释放，2024 年实现量价齐升可期。长期看，飞天提价进一步稳固茅台业绩基本盘，将为珍品、年份酒等更高端产品的市场培育预留充足操盘空间，缓解茅台1935 等系列酒市场压力，助力茅台品牌力持续攀升。白酒行业而言，茅台提价将为白酒打开价格天花板，五粮液、国窖等高端酒将获得更多价格灵活度，高端酒、次高端价格中枢上移可期。对于渠道商，当前飞天茅台整箱批价2920 元左右，散瓶批价2650 元左右，提价后渠道仍有1480 元-1750 元的利润空间，有望顺利完成价格传导。