第一上海发研报指，比亚迪股份(01211)前三季度实现营收4222.8亿元，同比+57.8%；实现毛利835.5亿元，同比+96.4%，综合毛利率为19.8%；归母净利润213.6亿元，同比+129.5%。Q3单季度公司实现营收1621.5亿元，环比+16%；毛利率22.1%，环比+3.4pct；归母净利润104.1亿元，环比+52.6%，公司盈利能力大幅提升，主要得益于汽车业务盈利水平提高。
该行预计24年随公司的各个品牌产能逐步释放及海外出口带来的增量，全年销量有望超过370万辆。公司车型的高端化及出口销量占比增加预计将持续增厚单车净利润。该行预计2023-25年公司综合净利润为301.3/401/494.4/亿元人民币。给予公司20倍PE对应估值9440亿港元，调整公司2024年目标价至324.3港元(315.6港元)，较目前价格有33.45%上涨空间，维持买入评级。