天风证券：荣盛石化(002493)依据前三季度经营情况，将公司2023 年归母净利润预测由25 亿下调至16 亿，维持2024/2025 年归母净利润预测72/103 亿，2023年10 月25 日股价对应PE 分别为72/16/11 倍，维持“买入”评级。
2023 年第三季度公司实现归母净利润12.34 亿，同比+1367%2023 年第三季度，公司实现营业收入845.22 亿元，同比+9.07%；实现归母净利润12.34 亿，同比+1367%。前三季度归属于母公司所有者的净利润1.08 亿元，同比-98.03%；营业收入2390.47 亿元，同比+6.19%。
原料上涨，芳烃价差维持高位
三季度，原油经历了快速上涨，由74.65 美元/桶上涨至95.31 美元/桶，涨幅达到28%；在成本及供需的双重提振作用下，PX 市场整体表现依旧强势，PX-石脑油价差维持高位，根据我们的模拟测算，Q3 PX-石脑油平均价差达到422 美元/吨，较Q2 环比+7 美元/吨。
股份转让完成股权登记
7 月20 日，股份协议转让取得中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》，过户股数为1,012,552,501 股，过户股份性质为无限售流通股；7 月21 日，荣盛控股已足额收到AOC 支付的本次股份转让价款，合计人民币约246 亿元，AOC 已根据《股份买卖协议》项下交割安排完成了买方义务。我们认为，战略股东的引入有望助力公司高质量发展，提高竞争优势。
1000 吨α-烯烃中试装置投产，助力打造POE 全产业链8 月，浙石化在舟山绿色石化基地投资建设的1000 吨/年α-烯烃中试装置投料成功，顺利产出合格产品1-己烯。该装置包括两种工况：1000 吨/年1-己烯工况和300 吨/年1-辛烯工况，两种工况使用一套设备，不同时运行。
根据公司在高端新材料领域的规划，浙石化拟建35 万吨/年α-烯烃装置、2×20 万吨/年POE 聚烯烃弹性体装置。
盈利预测与估值：依据前三季度经营情况，将公司2023 年归母净利润预测由25 亿下调至16 亿，维持2024/2025 年归母净利润预测72/103 亿，2023年10 月25 日股价对应PE 分别为72/16/11 倍，维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧风险；原料价格波动风险；宏观经济波动风险；项目投产进度不及预期风险