广发证券：立讯精密(002475)预计23~25 年公司EPS 分别为1.54/1.97/2.54元/股，考虑公司的龙头地位和参照可比公司，给予公司23 年25 倍的PE 估值，对应合理价值为38.48 元/股，维持“买入”评级。
立讯精密发布2023 年三季报。公司2023 年前三季度实现营业收入1558.75 亿元，同比增长7.31%；归母净利润73.74 亿元，同比增长15.22%；扣非归母净利润70.33 亿元，同比增长17.63%。23Q3 单季度实现营业收入579.04 亿元，同比下降8.51%；归母净利润30.18 亿元，同比增长15.37%；扣非归母净利润28.78 亿元，同比增长11.27%。
全年业绩预告同比增长，多领域布局稳健成长。公司预计2023 年全年归母净利润107.67~112.25 亿元，同比增长17.5%~22.5%；扣非后归母净利润103.05~109.33 亿元，同比增长22.07%~29.51%。公司依旧遵循“三个五年”战略指引，凭借精密智能制造大平台和工艺制程的自主研发优势，实现公司在消费电子、通信、汽车等领域各项资源互融互通，打造完整的产业垂直整合闭环，推动公司经营朝预期方向稳健发展。
产品、客户和市场的多元化布局，强化产业链领先地位。消费电子方面，行业供需状态得到改善，公司持续发挥业务拓展及成本管控的优势，电脑互联产品及精密组件业务质量提升，手机市场主力产品凭借客户认可份额逐年增长，其他可穿戴类智能设备、耳机等核心消费类电子产品份额持续提升，同时MR 产品将持续为公司带来潜力和价值空间；通讯方面，公司在核心零组件上收获海内外头部客户认可，并进一步加强产业垂直整合；汽车方面，公司依托汽车线束、连接器、智能座舱、自动驾驶等多元化产品布局，不断深入与各主机厂的交流。随着与各品牌车企策略合作落地和Tier 1 零部件项目开展，汽车业务进入高速发展阶段。
盈利预测与投资建议：预计23~25 年公司EPS 分别为1.54/1.97/2.54元/股，考虑公司的龙头地位和参照可比公司，给予公司23 年25 倍的PE 估值，对应合理价值为38.48 元/股，维持“买入”评级。
风险提示：产品销售不及预期，组装业务进展不及预期，行业竞争加剧风险。