长城证券：中国移动(600941)我们看好公司发展，预测公司2023-2025 年实现营收10387.64 亿元、11515.74 亿元、12724.89 亿元；归母净利润1368.38 亿元、1511.73 亿元、1667.86 亿元；EPS 6.41、7.08、7.81，PE 14X、13X、12X，维持“买入”评级。
事件：公司发布《关于实际控制人增持公司股份进展暨继续实施增持的公告》，实际控制人中国移动集团将继续实施增持计划。
计划金额过半，持续增持彰显发展信心。公司实际控制人中国移动集团计划自2022 年1 月21 日至2022 年12 月31 日增持30～50 亿元公司股份。2022年11 月30 日，中国移动集团延长增持计划实施期间至2023 年12 月31 日。
截止2023 年10 月16 日，中国移动集团累计增持公司2625.84 万股A 股股份，累计增持金额约15.14 亿元，已超过增持计划下限的50%。中国移动集团将继续实施增持并在2023 年12 月31 日前完成增持计划。中国移动集团基于对本公司未来发展前景的坚定信心及中长期投资价值的高度认可增持公司股份，有助于切实维护中小投资者的利益和资本市场稳定，提振广大投资者信心。
股权投资稳步拓展，资本赋能未来可期。中国移动在股权投资方面发挥资本纽带和赋能作用，聚合产业链、筑强创新链、带动供应链、构筑生态链、提升价值链，移动信息现代产业“亲戚圈”“生态圈”进一步拓展。截止2023年6 月30 日，公司长期股权投资达到1781.94 亿元。
数字化转型收入高增，第二曲线价值贡献凸显。2023 年上半年，公司数字化转型业务收入达到1326 亿元，同比增长19.6%，占主营业务收入占比达到29.3%。其中数字化转型收入增量对主营收入增量贡献达到84.1%。公司收入结构持续优化，HBN 三大业务板块占主营收入比提升至42.7%。
投资建议：公司实控人持续增持公司股份，彰显了对公司长期发展的信心。
从半年报来看，公司业绩增长稳步增长，移动及家庭ARPU 值实现稳定增长。
H&B&N 端增长动能强劲，不断优化公司收入结构。移动云收入增速亮眼，领跑三大运营商云，带动第二增长曲线数字化转型收入不断攀升。我们看好公司发展，预测公司2023-2025 年实现营收10387.64 亿元、11515.74 亿元、12724.89 亿元；归母净利润1368.38 亿元、1511.73 亿元、1667.86 亿元；EPS 6.41、7.08、7.81，PE 14X、13X、12X，维持“买入”评级。
风险提示：产业数字化发展不及预期；技术落地不及预期；市场竞争加剧；用户流失风险。