招商证券：
事件：中兴通讯(000063)公司8 月18 日晚发布《2023 年半年度报告》，公司实现营业收入607.05亿元，同比上升1.5%；归属上市公司股东的净利润54.72 亿元，同比上升19.9%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润49.09 亿元，同比上升31.8%。
公司实现EPS（基本）1.15 元。
1、核心利润维持高速增长，运营商业务毛利率再创新高单季度来看，2023Q2，公司实现营业收入315.62 亿元，同比下降1.0%，环比上升8.3%；归母净利润28.30 亿元，同比上升20.5%，环比上升7.1%；扣非归母净利润24.55 亿元，同比上升38.5%，环比持平。
2023H1，公司核心利润（毛利润减税金及附加、四项费用）达到64.4 亿元，同比增长47.9%，维持高速增长态势，其中虽有收入结构等阶段性因素影响，但主要是公司运营商网络毛利率超预期增长所致。
2、积极拥抱数字经济新赛道，收入增速趋势向上2023H1，①运营商网络收入达408.1 亿元，同比增长5.4%，主要由于固网产品、承载产品收入同比增长所致，毛利率达54.2%（+8.9pct），主要由于收入结构变动及成本优化所致；②政企业务收入为58.8 亿元，同比减少12.37%，主要由于国内集成类项目及国际市场收入同比减少所致，毛利率为27.5%（+0.2pct）；③消费者业务收入为140.2 亿元，同比减少2.6%，主要由于国际手机产品收入同比减少所致，毛利率为17.8%（-1.5pct），主要由于国内家庭信息终端毛利率下降所致。我们认为，随着公司加强运营商网络业务竞争优势，加大政企业务产品解决方案，公司收入增长趋势向上。
公司积极拥抱数字经济新赛道，践行数字中国建设，助力数字基础设施发展。
CT 领域稳中求进，为5G 网络、“东数西算”工程、千兆光网等建设作出贡献；IT 领域加速拓新，服务器、交换机、数字能源、数据库等产品不断取得新进展；AI 领域积极探索，打造高性能GPU 算力集群，正在进行百亿级参数规模的大模型训练，并将启动千亿级参数的大模型训练，预计将用于对话式AI 辅助编程IDE、代码生成、测试用例生成及电信智能运维等业务中。
风险提示：市场竞争加剧风险、下游资本开支波动风险、宏观经济周期风险、国际环境变化风险