长城证券：预测中国电信(601728)公司2023-2025 年实现营收5261.21 亿元、5808.90 亿元、6480.99 亿元；归母净利润308.52 亿元、340.29 亿元、367.85 亿元；EPS 0.34、0.37、0.40，PE 17X、16X、14X，维持“买入”评级。
事件：9 月8 日，中国电信正式发布“手机直连卫星服务”。 该业务最低资费为10/月起，包含2 分钟的卫星通话，额外拨打或者接听电话9 元/分钟，短信5 元/条。
率先开启手机直连卫星业务。9 月8 日，华为上架新一代旗舰机Mate 60 Pro，其中其具备卫星通信功能备受关注。同日中国电信正式发布“手机直连卫星”
新业务。中国电信官方表示该业务是由电信运营的天通一号卫星提供卫星通信功能。用户需使用支持手机直连卫星功能的手机终端（目前仅华为Mate 60Pro/Pro +）即可使用该服务。我们认为，中国电信提前其他运营商开启消费级手机直连卫星服务有望抢夺小范围高端消费市场，并为自身卫星服务业务打磨积累宝贵经验。
卫星公司增资强化卫星布局。9 月14 日，中国电信集团卫星通信有限公司发生工商变更，注册资本由约1.16 亿元人民币增至约5.68 亿元人民币，增幅约389.54%。中国电信集团卫星通信有限公司成立于2009 年，经营范围包括卫星通信服务、卫星移动通信终端销售、卫星移动通信终端制造等。公司依托陆地、航空、海洋三大卫星通信市场，建立了完善的产品、网络、销售支撑体系，形成并发展出天地协同、生态培育、国际拓展三大主要能力。作为全业务基础电信运营商，公司拥有完善的卫星资质许可、自主可控的卫星通信网络，与全球领先的卫星运营商开展合作，实现全球业务覆盖。我们看好中国电信集团通过增资全资的卫星公司不断强化卫星领域布局，为消费级卫星通讯服务市场拓展打下良好的基础。
投资建议：中国电信率先开放消费级卫星直连服务，有助于打开小范围高端市场。我们认为卫星通信发展是大势所趋，集团公司通过增资全资的卫星公司有望强化该领域的布局，为未来市场拓展打下基础。我们看好公司的发展，预测公司2023-2025 年实现营收5261.21 亿元、5808.90 亿元、6480.99 亿元；归母净利润308.52 亿元、340.29 亿元、367.85 亿元；EPS 0.34、0.37、0.40，PE 17X、16X、14X，维持“买入”评级。
风险提示：卫星通信普及不及预期；政策落地不及预期；市场竞争加剧；用户流失风险