中泰证券盈利预测：预计长安汽车(000625)公司23-25 年收入依次为1679.8 亿元、2514.6 亿元、3114.6 亿元，同比增速依次为39%、50%、24%；归母净利润依次为90.2 亿元、120.2 亿元、150.1亿元，同比增速依次为16%、33%、25%，对应PE 15.9X、11.9X、9.5X，维持“买入”。
事件：公司发布2023 年09 月产销快报，9 月公司总销量23.6w，同比+9.93%,环比+13.1%。其中，公司自主品牌新能源销量5.09w（同比+69.71%，环比+27.09%）。
销量环比稳定增长，自主新能源突破5 万辆
9 月公司总销量23.6w，同比+9.93%,环比+12.9%，环比增长较为稳定。1-9 月公司累计销量186.9w（同比+11.24%，环比+14.5%），其中自主品牌销量154.9w（同比+17.1%）、自主乘用车销量117.8w（同比+23.87%）、自主品牌海外销量17.3w（同比+24.7%）。
新能源车型方面，公司自主品牌新能源9 月销量5.09w，突破5 万辆大关，同比+69.71%，环比+27.09%。
三大新能源品牌全面进阶，带动销量持续增长
目前，长安汽车形成“长安启源、深蓝汽车、阿维塔”三大品牌相互支撑的新能源布局。①深蓝汽车9 月交付总计1.7w，其中深蓝S7 连续两月交付破万；深蓝汽车14 个月销量突破10w，刷新自主新能源品牌10w 销量新速度。②阿维塔11 九月交付3000+，环比超50%，第二款纯电车型阿维塔12 于9 月初发布，年内交付。③长安启源9 月27日序列发布，首款车型启源A07 配备情感岛数智座舱年内上市交付，9 月下订超1w，后续10 款数智化汽车产品将陆续面世。三大新能源品牌定位不同用户群体，预计带动自主品牌新能源销量持续增长。
长安启源引领数智化转型，打造差异化竞争实力
长安启源以SDA 智能电动超级数字化平台为支撑引领行业数智化变革。9 月4 日，长安汽车召开“2023 长安汽车科技生态大会”，展示了将智脑、智体、智服整合进SDA 平台的全新技术成果，并宣布24 年量产长安启源E0 系列首款车型CD701。CD701 作为国内首款量产的可变形汽车，是长安汽车数智化成果的集中体现。汽车数智化转型可进一步加强驾乘体验，构成影响整车厂差异化竞争实力的核心要素，有助于长安汽车不断夯实竞争壁垒。
盈利预测：预计公司23-25 年收入依次为1679.8 亿元、2514.6 亿元、3114.6 亿元，同比增速依次为39%、50%、24%；归母净利润依次为90.2 亿元、120.2 亿元、150.1亿元，同比增速依次为16%、33%、25%，对应PE 15.9X、11.9X、9.5X，维持“买入”
评级。
风险提示事件：供给端芯片短缺影响新车产能、行业周期属性弱化、单款车型依赖度相对较高等风险等