中信建投证券：宝钢股份(600019)业绩环比增长中报维持高分红

核心观点

上半年公司完成铁产量2427 万吨（同比+117 万吨），钢产量2594万吨（同比+72 万吨），商品坯材销量2556 万吨（同比+72 万吨）。

其中“百千十”产品实现销售1288 万吨（同比+60 万吨）；出口接单量299 万吨（同比+27%），新试产品销量357.8 万吨，超年度目标进度。

公司与沙特阿拉伯国家石油公司、沙特公共投资基金签约，共同在沙特阿拉伯建设全球首家绿色低碳全流程厚板工厂，这是在海外的首个全流程生产基地。

公司拟向全体股东每10 股派发现金红利1.10 元（含税），预计分红24.4 亿元，占合并报表上半年归属于母公司股东的净利润的53.61%，股息率达1.8%。公司长期维持50%左右的股利支付率，积极回馈投资人。

事件

公司发布2023 年半年度报告。

公司上半年营业收入为1698.55 亿元，同比减少7.5%；归母净利润为45.52 亿元，同比减少41.6%；基本每股收益为0.20 元/股，同比减少42.9%。

简评

热轧和长材品种出现亏损，冷轧是主要的盈利品种。

上半年公司完成铁产量2427 万吨（同比+117 万吨），钢产量2594万吨（同比+72 万吨），商品坯材销量2556 万吨（同比+72 万吨）。

其中“百千十”产品实现销售1288 万吨（同比+60 万吨）；出口接单量299 万吨（同比+27%），新试产品销量357.8 万吨，超年度目标进度。

分品种来看，H1 冷轧品种毛利率6.1%，热轧品种毛利率-0.5%，钢管产品毛利率4.3%，长材产品的毛利率为-6%。热轧品种和长材品种生产环节都出现了亏损。冷轧是主要的盈利品种。分基地来看，H1 梅山基地亏损3.9 亿元，湛江基地盈利3.4 亿，青山基地盈利5.2 亿元，宝山基地盈利7.36 亿（母公司净利润扣除投资收益倒推）。宝山基地品种结构较好，汽车板和硅钢都是盈利品种，青山基地硅钢盈利能力较好，湛江新建基地效率较高，都贡献了正向利润。

境外资产布局广泛，利润回报显著。