东吴证券:长安汽车(000625)8月销量同比+51% 新能源转型持续推进

东吴证券:长安汽车(000625)8月销量同比+51% 新能源转型持续推进

公告要点:2023 年8 月,长安汽车实现合计产批量为204,435/209,376辆,分别同比+55.05%/+51.01%,分别环比-7.31%/+0.79%。其中合肥长安产批量分别为36,911/38,277 辆,分别同比+236.07%/+292.14%,分别环比+7.01%/+9.64%;长安福特产批量18,559/24,522 辆,分别同比+7.22%/+0.00%,分别环比-10.99%/+18.92%。1~8 月长安汽车销量累计163.28 万辆,同比+11.43%;自主品牌国内/海外销量136.06/15.45 万辆,分别同比+17.56%/+19.48%;自主乘用车销量103.50万辆,同比+25.32%。

8 月集团销量20.94 万辆,环比+0.79%,新能源渗透率19.2%,新能源转型稳中有进。1)国内:长安汽车8 月批发销量209,376 辆,同环比分别+51.01%/+0.79%;整体来看,自主板块表现稳中有进,自主品牌1-8月销量1,360,596 辆, 其中乘用车销售1,035,035 辆, 分别同比+17.56%/+25.32%;重点车型来看,CS75 系列8 月销售29,193 辆,UNI序列8 月销售20,508 辆;长安福特8 月销售22,023 辆。2)海外:公司8 月自主品牌出口销量为18,164 辆,环比-9.83%,出口占集团销量8.7%,环比-1.02pct。 3)新能源:8 月长安自主品牌新能源汽车销量40,122 辆,同环比+123.55%/+1.28%,1-8 月自主品牌新能源累计销量255,692 辆,同比增长102.44%;8 月集团新能源渗透率为19.2%,环比+0.09pct。

与华为签署战略合作协议,持续推动数字化转型。8 月17 日,长安汽车与华为签署全面持续深化战略合作框架协议,双方将在数字化转型(人才训战、咨询服务、研发数字化等)、算力中心、云业务、工业软件、软件工具链、海外业务、光储充领域等方面合作,共同完善合作推进机制。

出口方面,8 月长安汽车泰国子公司成立,目前长安汽车正在加大本地人才队伍的招募,加速本地营销服务网络建设,预计在今年年底启动销售。此外,到2030 年,长安汽车计划打造2 款全球销量突破50 万辆级的产品,建立20 余个本地化营销组织,进入全球90%以上的市场,在欧洲市场销量突破30 万辆。

盈利预测与投资评级:我们维持长安汽车2023~2025 年归母净利润为90/82/98 亿元,对应EPS 为0.91/0.82/0.99 元,对应PE 为15/16/14 倍,维持长安汽车“买入”评级。

风险提示:乘用车价格战超预期,终端消费恢复低于预期。

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