中信证券:工程设计行业是当前被低估的优质赛道,未来估值水平具备较大修复空间

中信证券研报指出,工程设计位居建筑产业链最前端,在固定资产投资扩容、“一带一路”海外工程需求拓展、设计费率提升三重助力下,行业市场容量具备较大增长空间,而当前行业由于层级、细分行业、区域等多重分割,呈现高度分散的竞争格局,从国内上市企业及海外龙头发展经验看,外延并购成为打破上述壁垒的主要方式。近年行业正步入整合阶段,国内设计企业在成长潜力、盈利水平、财务杠杆、分红率等方面均占优,经营现金流虽整体不及AECOM,不过稳定性相对更好,且估值水平相差较大,是当前被低估的优质赛道,未来估值水平具备较大修复空间。

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