方正证券:白酒动销或将呈现加速恢复状态

2023年春节消费市场整体呈现较高景气度,白酒经销商春节期间真实动销+当前库存总量较去年春节旺季有所增长;考虑到2-3月宴席等递延需求正在回补,同时商务宴请需求将有望持续恢复,白酒动销或将呈现加速恢复状态,而经销商信心恢复带动“蓄水池”变大,公司业绩端确定性较强,白酒将稳步进入新一轮景气周期。短期来看,高端酒、区域龙头动销最先恢复,次高端需求中商务活动占比较高,恢复速度较慢。考虑到改善的确定性,叠加预期先行的规律,建议重点关注高端酒,主推还有估值修复空间的五粮液,次高端舍得酒业。

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