紫金矿业股票交易策略：2023.2.6 从股票技术图形上分析，近期股价自高点已经回落，中长线见顶迹象明显，短线可能会有反复，但中长线不乐观。目前股价不推荐持有或者博反弹，下一个博反弹位置为60日均线。从基本面来看，预计2022年净利润200亿元，YoY+27%，扣非后净利润195亿元，YoY+32%。根据最新业绩预告，Q4净利润同比继续下滑20%左右，中长期业绩见顶迹象明显，不建议中长线持有，仅推荐右侧交易。以200亿净利润测算，市盈率TTM高达15倍，远高于行业平均水平。截止2022-09-30日股东人数：83.18万以上，高度散户化了。注：本文提供的交易策略均是我个人正在使用的，仅适合稳健的投资者以价值投资为主线，技术形态为辅助参考，不构成投资建议，交易的买点和卖点只供参考，盘中会根据实际走势修正。
历史预测记录：
2023.1.12 从股票技术图形上分析，近期股价在短线调整之后再次选择向上突破，目前股价处于上涨趋势中，短线交易可以高抛低吸或者持有，止损位激进的投资者可以选择10日均线或者11元，稳健的投资者20日均线，灵活的高抛低吸短线应该有不错的获利机会，但也要注意止损，这种放量突破，通常情况下没有重大利空或者指数级别的下跌不会直接向下暴跌破位，遇到下跌时可以在反弹约2%时入场博反弹等交易方式。从基本面来看，2022年Q3实现销售收入717.34亿元，YoY+21.35%，归母净利润40.37亿元，YoY-13.24%，扣非后净利润38.99亿元，YoY-10.92%，EPS 0.16元。加权平均净资产收益率4.75%，YoY-31.65%。目前市盈率TTM为9.92倍（以股价7.93元测算），即使保持目前的销售增速和毛利率，估值也非常贵，Q3净利润同比已经转负，大宗商品超级周期可能已经结束。对于资源类企业来说，核心关键是产能和大宗商品价格。其估值存在较大的不确定性，我个人建议对于这一类企业来说，放弃基本面分析，一切以大宗商品价格和技术图形作为交易策略。也就是说均线多头排列为买点，跌破20日均线的支撑为卖点。
2022.12.22 从股票技术图形上分析，近期股价已经跌破前期的短线震荡平台，并且连续四个交易日分时图保持卖盘状态，虽然我上一期预设的止损价还未到，但是短线回落风险显著上升，建议短线和中长线离场回避。下一个短线安全博弈在60日均线，但不建议在60日均线以下持有仓位。
2022.12.15 从股票技术图形上分析，近期股价继续保持高位区间震荡，近期选择方向的可能性较高，是向下还是向上，我认为比例各占50%。短线交易建议背靠9.5元高抛低吸，止损价9.5元，可回补。向上有效突破10.7以后可追高，但也需要预设止损价，建议上移止损价10元。
2022.11.29 从技术图形上看，近期股价大幅反弹，但并没有得到基本面的支持，建议继续以反弹思维对待。近期股价在高位震荡，如果股价突破前期高点10.2元可能打开上行空间，追高的仓位建议买点在10.2元以上，止损位在收盘价10元以下。短线交易建议背靠20日均线高抛低吸，止损位为收盘价20日均线以下。公司业绩波动特别大，而且很难看懂，谨慎参考基本面。
2022.10.21 从技术图形上看，近期股价暂时未受到大盘指数的影响，但继续看空的策略不变。前期我建议激进的投资者可以背靠7.5元高抛低吸，但现在下跌风险加大，不建议操作。从K线组合上看，暂时看不到中线级别及以上的上行空间。这种破位下跌距离真正的底部还有相当大的距离。总体来说中长线回落的趋势是不可逆的，里面住满了散户，没有中长线的上行空间。公司业绩波动特别大，而且很难看懂，谨慎参考基本面。
2022.10.13 从技术图形上看，近期股价暂时未受到大盘指数的影响，但继续看空的策略不变。前期我建议激进的投资者可以背靠7.5元高抛低吸，但现在下跌风险加大，不建议操作。从K线组合上看，暂时看不到中线级别及以上的上行空间。这种破位下跌距离真正的底部还有相当大的距离。总体来说中长线回落的趋势是不可逆的，里面住满了散户，没有中长线的上行空间。公司业绩波动特别大，而且很难看懂，谨慎参考基本面。从基本面来看，2022年H1实现销售收入1324.58亿元，YoY+20.57%，归母净利润126.30亿元，YoY+89.95%，扣非后净利润120.24亿元，YoY+96.71%，EPS 0.48元。加权平均净资产收益率16.62%，YoY+50.54%。目前TTM为9.51倍（以股价7.82元测算），即使保持目前的销售增速和毛利率，估值也非常贵。对于资源类企业来说，核心关键是产能，主要看产能扩张，股价走势依赖于两点，一是大宗商品价格周期，二是公司的产能与行业地位，是否有能力决定供求关系。其估值存在较大的不确定性，我个人建议对于这一类企业来说，放弃基本面分析，一切以大宗商品价格和技术图形作为交易策略。也就是说均线多头排列为买点，跌破20日均线的支撑为卖点。截止2022-06-30日股东人数：82.66万以上，高度散户化了。
2022.9.30 从技术图形上看，近期股价下跌到7.46元之后有所反弹，这是非常正常的走势，大跌之后的回踩确认，但并不改变其下跌趋势。激进的投资者可以背靠7.5元高抛低吸，但空间较小，不建议操作。从K线组合上看，暂时看不到中线级别及以上的上行空间。这种破位下跌距离真正的底部还有相当大的距离。总体来说中长线回落的趋势是不可逆的，里面住满了散户，没有中长线的上行空间。公司业绩波动特别大，而且很难看懂，谨慎参考基本面。
2022.9.26 从技术图形上看，上周五的分析中我提醒了博短线或者中线级别的反弹那么必须带上止损位了，建议止损位8.42元，不回补。今日股价低开之后快速跳水，盘中触及跌停板7.68元，收盘时下跌8.32%，已经破位下跌了，建议无论是中线还是短线都止损离场，即使不止损，也不要再加仓，这种破位下跌距离真正的底部还有相当大的距离。总体来说中长线回落的趋势是不可逆的，里面住满了散户，没有中长线的上行空间。公司业绩波动特别大，而且很难看懂，谨慎参考基本面。
2022.9.23 从技术图形上看，最近股价第三次回到60日均线以下，并且位于区间下轨，在股市中有一条铁律叫事不过三，如果要博短线或者中线级别的反弹那么必须带上止损位了，建议止损位8.42元，不回补。总体来说中长线回落的趋势是不可逆的，里面住满了散户，没有中长线的上行空间。公司业绩波动特别大，而且很难看懂，谨慎参考基本面。
2022.9.22 从技术图形上看，最近股价第三次回到60日均线以下，并且位于区间下轨，在股市中有一条铁律叫事不过三，如果要博短线或者中线级别的反弹那么必须带上止损位了，建议止损位8.42元，不回补。总体来说中长线回落的趋势是不可逆的，里面住满了散户，没有中长线的上行空间。公司业绩波动特别大，而且很难看懂，谨慎参考基本面。
2022.9.16 从技术图形上看，最近三个交易股价再次加到60日均线，股价中线有再次走弱的迹象，但也不是绝对的，但总体来说中长线回落的趋势是不可逆的，里面住满了散户，没有中长线的上行空间。公司业绩波动特别大，而且很难看懂，谨慎参考基本面。还有持仓的投资者建议把止损位设置在8.3元以上，目前的K线组合短线有一定的风险，不建议参与。
2022.8.26 从技术图形上看，近期股价在8.36元出现短线底部之后略有反弹。这种技术形态和股东数不建议参与交易，高度散户化了，不要被业绩所吸引，矿业缺乏稳定性，随时可能大幅跳水，易跌难涨。
2022.5.16 从技术图形上看，近期股价持续回调，再次回到了前期的区间下轨附近。短线具备博弈空间，短线买点9.6元，目标位11元，止损位9.4元，回补位9.6元。近期预测大概率将维持较长时间的区间震荡，股价从9元-12元之间波动。
2022.4.12 从技术图形上看，股价目前在我预测的区间上轨12元附近运行，能否再次突破上方区间开启新一轮上升空间，目前看这个概率还是较高的，但是结合其公司估值，目前已经3000亿以上了，估值空间是硬伤。目前暂时不建议追高，暂时观望为主，等待市场给出方向再决定。前期预测大概率将维持较长时间的区间震荡，股价从9元-12元之间波动。
2022.3.18 从技术图形上看，股价从高位回落到近期低点9.3元之后再次反弹，技术形态上已经暂时不支撑做多基础了，大概率将维持较长时间的区间震荡，股价从9元-12元之间波动。
2022.3.4 从技术图形上看，股价从近期低点9.3元上涨到12.06元，涨幅大于25%，属于中线级别的上涨，距离历史高位14.88元仅20%不到，短线可以少量仓位参与，中线也是，切忌重仓。预计近期波动将加剧，短线多单在跌破10日均线之后可以离场，中线多单在跌破20日均线之后离场。
股票代码：601899
公司名称：紫金矿业集团股份有限公司
英文名称：Zijin Mining Group Company Limited
最终控制人：福建省上杭县国资委 (持有紫金矿业集团股份有限公司股份比例：23.11%）
员工人数：23461（截止2021年9月30日：36860）
股东总人数(户)：83.18万（截止日期2022-09-30）
董事长：陈景河
审计机构：安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）
办公地址：福建省龙岩市上杭县紫金大道1号,厦门市思明区环岛东路1811号中航紫金广场B塔
最近5年利润表
紫金矿业集团股份有限公司主要从事金、铜、锌等矿产资源勘查与开发，适度延伸冶炼加工及贸易金融业务等。公司的主要产品是矿山产金、冶炼加工及贸易金、矿山产银、矿山产铜、矿山产锌、冶炼产锌、铁精矿等。截至2021年末，公司资产总额 2,085.95 亿元，同比增长 14.42%（上年同期：1,823.13 亿元）。主要矿产品资源量/储量和产量继续领跑中国金属矿业行业，全年矿产铜 58.4 万吨，同比增长 28.83%；矿产金 47.5 吨，同比增长 17.16%；矿产锌（铅）43.4 万吨，同比增长 14.86%；矿产银 309 吨，同比增长 3.38%；铁精矿425 万吨，同比增长 9.82%；拥有资源量铜 6,277 万吨、金 2,373 吨、锌 962 万吨，新增碳酸锂 763万吨。公司行业地位大幅提升，位居 2021 年《福布斯》全球上市公司 2000 强第 398 位，以及其中上榜的全球黄金企业第 3 位、全球金属矿业企业第 9 位，位居 2021《财富》世界 500 强第 486位、2021《财富》中国 500 强第 67 位。公司在全球 13 个海外国家布局项目，拥有境外员工 21,695 人，2021 年跨国指数 51.06%；海外铜、黄金矿产资源量、储量、产量及利润贡献均全面超越国内，其中海外资源量铜占比 76%、金占比 74%，海外产量铜占比 53%、金占比 60%，境外生产经营利润贡献达到 51%。
2022年Q3实现销售收入717.34亿元，YoY+21.35%，归母净利润40.37亿元，YoY-13.24%，扣非后净利润38.99亿元，YoY-10.92%，EPS 0.16元。加权平均净资产收益率4.75%，YoY-31.65%。
2022年H1实现销售收入1324.58亿元，YoY+20.57%，归母净利润126.30亿元，YoY+89.95%，扣非后净利润120.24亿元，YoY+96.71%，EPS 0.48元。加权平均净资产收益率16.62%，YoY+50.54%。
2022年产量计划:
矿产铜:2020/45万吨,2021/58.4万吨,2022E/86万吨,2025E/100-110 万吨;矿产金:2020/41万吨,2021/47.5万吨,2022E/60 万吨,2025E/180-90万吨;矿产锌(铅）:2020/38万吨,2021/43.4万吨,2022E/48万吨;铁精矿:2020/387万吨,2021/425万吨,2022E/320万吨;矿产银:2020/299万吨,2021/309万吨,2022E/310 万吨;
2022年业绩：
2022年Q1公司矿产金产量同比增加17%，矿产铜产量同比增加53%，矿产锌产量同比增加12%；实现营业收入647.71亿元，同比增长36%，实现归母净利润61.24亿元，同比增长144%，矿山企业毛利率为61.12%,同比上升3.87个百分点，综合毛利率为17.32%，同比上升2.36个百分点。
2022 年 1-3 月及上年同期按产品划分的主要生产及财务指标
2021年生产，销量，库存，成本
矿山产金生产47,459千克，YoY+17.16%，销售量45,662千克，YoY+19.49%，库存量8,070千克，YoY+28.63%，销售额159.21亿元，YoY+16.55%，成本80.46亿元，YoY+21.19%，毛利率49.46%，YoY-1.94%，其中原材料为占比34.26%，折旧占比24.53%，能源占比9.89%。
矿山产银生产308,806千克，YoY+3.38%，销售量305,763千克，YoY+6.56%，库存量27,671千克，YoY+12.36%，销售额10.48亿元，YoY+15.89%，成本4.7亿元，YoY+15.60%，毛利率54.30%，YoY+0.11%，其中原材料为占比41.28%，折旧占比24.36%，能源占比10.85%。
矿山产铜精矿生产584,165吨，YoY+28.83%，销售量567,157吨，YoY+26.05%，库存量26,991吨，YoY+169.77%，销售额198.3亿元，YoY+70.57%，成本65亿元，YoY+5.05%，毛利率67.08%，YoY+20.53%，其中原材料为占比48.47%，折旧占比17.18%，能源占比11.47%。
矿山产锌生产396,443吨，YoY+15.87%，销售量399,262吨，YoY+14.86%，库存量4,781吨，YoY-37.09%，销售额56.4亿元，YoY+68.76%，成本29.4亿元，YoY+28.83%，毛利率47.87%，YoY+16.16%，其中原材料为占比39.93%，折旧占比28.41%，能源占比11.66%。
在2251亿元的销售收入中，有冶炼加工及贸易金，毛利率为0.12%；冶炼产铜375亿元，毛利率为2.77%；关注利润重点还是看自产部分。
2021年产能：
2021年年报，2021年实现销售收入2251.02亿元，同比去年增加31.25%，归属母公司股东净利润156.73亿元，同比去年增加140.80%，扣非后净利润146.81亿元，同比去年增加132.21%，EPS 0.6元。加权平均净资产收益率23.97%。每股现金股利0.2 元。一批重大旗舰项目超预期建成投产，刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿、塞尔维亚佩吉铜金矿、西藏巨龙铜矿等“三大世界级”铜矿超预期投产，助力公司成为全球主要铜企矿山铜产量增长最快也是最多的公司，进入全球金属矿业一流行列。刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿二期有望提前至2022 年 4 月带料试车，卡莫阿铜业 50 万吨/年铜冶炼厂项目加速建设，建成后将成为非洲最大的铜冶炼厂；塞尔维亚紫金铜业 MS 矿千万吨级技改扩建项目顺利建成投产、VK 矿新增 4 万吨/天技改即将在二季度投产；澳大利亚诺顿 Binduli 金矿堆浸项目、塔吉克斯坦泽拉夫尚热压氧化金矿项目等有序推进。公司在全球 13 个海外国家布局项目，拥有境外员工 21,695 人，2021 年跨国指数 51.06%；海外铜、黄金矿产资源量、储量、产量及利润贡献均全面超越国内，其中海外资源量铜占比 76%、金占比 74%，海外产量铜占比 53%、金占比 60%，境外生产经营利润贡献达到 51%。
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