不管是在A股市场还是在美股市场，甚至港股市场均一样，存在相当一部分个股对于业绩报表不敏感的个股。这一类个股我称为靠颜值吃饭的高大上，业绩，特别是利润这一纬度来说，对它影响不大。这一类个股存在下面两个特点。
- 营业收入高速增长，但是净利润有限，这一类个股的代表是亚马逊，AMD，英伟达，TESLA,宁德时代。
- 以海天味业，贵州茅台等为代表的毛利率非常高的企业，这一类股价合理吗？我个人认为是不合理的，但是没有办法，在机构资金没有逃离之前，大幅下跌回归基本面非常不现实。
下面我就分别对于上面两种现象进行剖析。
对于营业收入高速增长的个股，这方面的典型是宁德时代和TESLA，市场逻辑就是先把蛋糕做大，至于怎么赚钱，投资者并不着急，这一类的个股除非是股灾，指数大幅下行，市场风险偏好降低的背景之下才会下跌以外，其它时候均是市场的领头羊。市场向上的时候，它们的涨幅最大，下跌的时候很小幅度，这属于市场的珍稀资源。下跌的时候存在两种背景，一是只有等股价上涨到非理性状态，风险极大的情况下才能下跌，二是股灾等外力，市场风险偏好下降。
为什么会出现这种现象？一支股票在没有真正下跌之前，没有投资者会相信会下跌，这跟大陆的房地产市场一样的逻辑，不管你如何看空，在股价没有下跌之前，看空的代价都是非常昂贵的，而且涨到一定程度，就封神了，看多的资金会越来越多，受到市场的在关注也是远远超越其它个股，投资者进去做一个短线的收益也远远超过抄底做波段，成交量足够活跃，进出也容易，大家维持60日均线之上坚定持有就可以赚钱了。股价一定是交易出来的，不是分析师预测出来的，大家纵观顶级投行的报告逻辑就明白了，一支个股只有涨到了230元，才能预测涨到280元，不能跌到了180元，你还在意淫会涨到300元，这不符合趋势规律。简单的说就是涨到了230元，才会出现250元，才会出现280元，这是一个向上的过程，在向上的过程中，预测向上的价格成功率远远大于下跌时的成功率。趋势的改变不是一个报告，也不是简单的一份财务报表向左右的（我这里注释一下，很多散户投资者在股价大幅下跌之后，面临亏损的局面时，盼望早日发布盈利报告或者预测来改变股价的运行趋势，这是非常危险的逻辑，就算是业绩超预期，也就是一个早盘高开就完事了。），价格提前已经消化了所有的利空和利多，这是我一直强调的技术图形的有效性，也可以称为价格的有效性。
图形中的最大回撤，仅比大盘指数多了2%而已。而且这还是在每天成交量近乎天量的情况下，平均成交量在近70亿元。市场看它的盈利吗？没有，盈利能力一点都不重要。
第二种以海天味业，贵州茅台的机构重仓股为代表，市盈率早已高得离谱，但是，股价反而很坚挺，市场看多的逻辑主要是缺少卖盘。机构硬挺。那么这种个股什么时候会下跌呢？只有机构逃离的背景下才会下跌。
这是贵州茅台的数据。
这是海天味业，不要认为海天味业的这个数据不行了。这个数据是不准确的，因为基金只公布前十大重仓股。
这个游戏的玩法就是高位派发，这一点，从恒瑞医药上面就看出来了。
这是恒瑞医药的机构持股数据。我们可以看到，在2020年年报中，机构持股数据达到了颠峰，共有1509家。
看到了吗？是不是有点惊人的巧合呢？年报公布左右股价达到了历史新高，公司市值高达6000亿以上。
这是迈瑞医疗。
这是对应的股价。投资者可以去对照数据慢慢细品。
我一直强调，A股最核心的逻辑就是低买高卖。企业再好，也无法跟欧美市场的那些企业比，这方面的差距是非常明显的，机构资金比我们更清楚一个企业到底值多少钱，到底有多少发展空间。因为有他们的资金在里面左右市场，实现这一高位派发目标，股价定位不合理也是非常正常的现象。
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