道氏理论的基本观点
定理1： 股票指数与任何市场都有三种趋势：短期趋势，持续数天至数个星期;中期趋势，持续数个星期至数个月;长期趋势，持续数个月至数年。任何市场中，这三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能相反。
定理2： 主要走势（Primary Movements）：主要走势代表整体的基本趋势，通常称为多头或空头市场，持续时间可能在一年以内，乃至于数年之久。正确判断主要走势的方向，是投机行为成功与否的最重要因素。没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。
定理3： 主要的空头市场（Primary Bear Markets）：主要的空头市场是长期向下的走势，其间夹杂着重要的反弹。它来自于各种不利的经济因素，唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后， 这种走势才会结束。
空头市场会历经三个主要的阶段：
第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格;
第二阶段的卖压是反映经济状况与企业盈余的衰退;
第三阶段是来自于健全股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人急于求现至少一部分的股票。