道氏理论的主要特点

道氏理论的主要特点：

道氏理论是技术分析的鼻祖，在道氏理论之前技术分析还不成体系。美国人查尔斯·道是道氏理论的创始

人。为了反映市场总体趋势，他与爱德华·琼斯创立了著名的道一琼斯平均指数。查尔斯·道在出任《华尔街

日报》的编辑期间，他所写的评论逐步建立了关于股票市场总体发展趋势的理论。这些评论经过其合伙人汉密

尔顿（W.P.Hamilton）的发展和雷亚（R.Rhea）的归纳，形成了我们今天看到的道氏理论。道氏理论的最具历

史价值之处并不在于其完整的技术体系，而在于其精确的科学化的思想方法，这是成功投资的必要条件。

主要观点有：

1.市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。这是道氏理论的核心思想，其理论含义就是任何因素

对证券市场的影响最终都必然体现在股票价格的变动上。因此，只要对基于市场交易数据建立的市场价

格指数进行分析就可以观察市场的大部分行为。目前世界资本市场应用最广泛的道一琼斯工业指数、标

准普尔500指数、金融时报指数、日经指数等都是源于道氏理论的思想。

2.市场波动具有三种趋势。道氏认为价格的波动尽管表现形式不同，但是，我们最终可以将它们分为三种趋

势，即主要趋势、次要趋势和短暂趋势。三种趋势的划分为其后出现的波浪理论打下了基础。

3.交易量在确定趋势中的作用。在对股票价格未来走势进行预测时，趋势反转点是作出判断的一个重要参考指

标。而股票价格走势是暂时的调整还是趋势较长时间段的反转，有的时候往往很难判别。在长期的实践中，人

们找到了一个很好的辅助参考指标——交易量指标。通过对交易量放大或萎缩的观察，再配合对股票价格形态

的分析，增加了对趋势反转点判断的准确性。

4.收盘价是最重要的价格。对于股票价格表现而言，一般一天有几个比较重要的价格：开盘价、收盘价、全天

最高价、全天最低价。道氏理论认为在所有价格中，收盘价最重要。

从操作效果来看，道氏理论对大的趋势判断有较大的作用，对短期波动的预测则显得无能为力。另外，道

氏理论的结论滞后于价格的缺陷也限制了该理论的广泛应用。