一、概述
FCN(Fixed Coupon Note)，又叫定息票据，是一种挂钩股票(标的)的收益增强型结构化产品，只要挂钩的股票在到期日(Maturity)的收盘价不低于执行价，在敲出观察日(Observation date)的收盘价也不高于敲出价，FCN就可以持续获得比较高的利息。
FCN有四个核心参数：利息(Coupon)、执行价(Strike Price)、敲出价(Knock-out Price)、合约期限(Tenor)和一个核心要素：挂钩股票(或挂钩标的/底层资产，Underlying)。
其中敲出价通常大于等于或略低于挂钩股票的初始价，执行价通常低于挂钩股票的初始价。在FCN合约期限内，如果在某个敲出观察日挂钩股票的收盘价大于等于敲出价，则触发敲出，合约结束。如果在FCN合约到期日挂钩股票收盘价低于执行价，则投资者的所有本金全部按照执行价换成挂钩的股票，称为“接票”(Put)。如果整个FCN存续期间既没有触发敲出，也没有触发接票，则投资者可以持续获得较高的利息。
二、字段释义
执行价(Strike Price)：FCN执行价是合约中约定的一个价格水平，通常低于挂钩股票(标的)的初始价。当FCN到期日(Maturity)，会观察挂钩股票的收盘价是否低于执行价，如果是，则投资者的所有本金全部以执行价置换为挂钩股票。
敲出价(Knock-out Price)：FCN敲出价是合约中约定的一个价格水平，通常大于等于或略低于挂钩股票的初始价。敲出会有指定的观察日(Observation date，通常是每个月固定一天)，在敲出观察日FCN会观察挂钩股票的收盘价，如果大于等于敲出价，则触发敲出，合约终止。
三、案例
投资者买入一个FCN，期限6个月，本金250万，利息每月1%，挂钩股票A，初始价300，FCN敲出价300，执行价250。
这样未来有三种可能性：
第一种，股票A收盘价在6个月内的某个敲出观察日(Observation date)涨破300，就触发敲出，比如第2个月的观察日敲出，投资者可以拿到两个月共2%的利息，乘以250万本金就是5万。敲出时FCN中止，本金全部返还。
第二种，股票A收盘价6个月内一直在250-300之间波动，那么到期时投资者可以拿回全部本金以及6个月每月1%的利息，也就是250万加15万。
第三种，股票A收盘价在6个月后FCN到期日(Maturity)跌破250，就会触发接票(Put)，本金250万要以执行价250/股的价格全部买成股票A，总共1万股，同时可以拿到每月1%的利息，即15万，合约结束。
