期权的隐含波动率可以相当于股票的市盈率。股票的市盈率越高，代表市场交易者对该股票的风险偏好越高，估值越高。期权的隐含波动率也是如此，对于期权投资者，当他们心中觉得标的资产未来的风险度会变高时，他们就会提高对隐含波动率的估计，从而提高了对期权的定价。因此，我们可以把期权的隐含波动率比喻成是期权的“市盈率”。
那么，期权的隐波有着怎样的变化特征呢？通过长期的观察，我们可以得到这样一个统计性的结论：期权的隐含波动率中长期有一个中值回归的特征，而短期受到许多市场其他因素的影响并没有明显的规律可循。这一点和股票的市盈率是一样的。
每个期权合约就像每只股票一样，都有着自己的隐含波动率（市盈率），同样地，一般情况下，同一行业的股票之间市盈率就不会差距大的特别离谱，因此，每个期权合约的隐含波动率之间也不会毫无约束，否则就会出现套利机会，在高频交易者面前会被迅速抹平。
隐含波动率会用直接的方式影响着单个认购和认沽期权的价格，也就是说，隐含波动率的增长会导致期权价格的上升，而隐含波动率的下降会导致期权价格的下跌。
如果你买入认购期权，这时隐含波动率出现快速的上涨，那么投资者就会盈利丰厚。但如果此时你是卖出该认购期权，那么投资者就会亏损惨重。
话说回来，波动率终究还是一个无法提前预测的量，只能根据大致历史走势来做为先前的一个参考。波动率对于权利仓还是义务仓的选择、合约的选择有很大的参考价值，当然在盘中随着行情的变化与波动率的涨跌情况对于“移仓、加仓、减仓等操作同样有很大的参考意义。