成长股的选股原则

在费雪的《怎样选择成长股》一书中,第三章介绍了寻找优良普通股的十五个原则,其中第一个原则就是:

这家公司是否拥有一种具备良好市场潜力的产品或服务,使得公司的销售额至少在几年之内能够大幅成长?

为什么费雪把销售额增长作为选股第一原则,因为销售额是利润增长的来源,企业无法长期靠降低成本来增长利润,所以销售额的增长是企业长期利润增长的主要源泉。

如果以现在的眼光往后看,所有的大牛股一定是销售额长期不断上涨的企业。比如过去近二十年的房地产行业,乘着中国房地产黄金时代的东风,销售额突飞猛进,不断攀升,相应的企业也给股东带来了巨大的投资回报。

再比如智能手机行业,原来固定电话是一个家庭一个,现在的智能手机是人手一个,而且智能手机还不断更新换代,大多数人消费手机的频率比家用电器还高。

还有医药行业、白酒行业、光伏行业、新能源汽车行业、食品饮料行业,企业股价的上涨都是跟随企业销售额的上涨。

以贵州茅台为例,其销售额如下所示:

成长股的选股原则

再比如恒瑞医药:

成长股的选股原则

再比如伊利股份:

成长股的选股原则

再比如海天味业:

成长股的选股原则

再比如美的集团:

成长股的选股原则

如图所示,美的集团有一段时间的营业收入不是持续增长的,但是考虑到其家电行业与房地产息息相关,只要不是大幅波动,而且长期营业收入又是增长的,其营收表现也算不错了。

与美的集团相比,贵州茅台、恒瑞医药、伊利股份、海天味业的营收走势图堪比完美,其中贵州茅台2012年到2015年走势放缓主要是因为白酒塑化剂事件和三公消费事件,不过即使是在外部冲击的情况下其营收也没有下降,这在整个白酒行业中也是独树一帜,一马当先的表现,体现了其龙头股的强势。

短期内,甚至一两年的时间内股价都可能偏离企业基本面发展变化,但是长期比如五年、十年,企业股价一定是和企业基本面发展变化息息相关的,而企业发展第一要考察的就是营业收入,也就是销售额的变化情况。

虽然我们现在都是看历史容易,但是真正的股票投资是要能够看到企业的未来,我们需要明白企业未来的营业收入是否会持续增长,增速大概有多少,为什么?有哪些有利的因素和不利的因素,内在的以及外在的。

股票投资还是要做到心中有数,胸有成竹,投资是拿我们的金钱去冒险,切不可草草了事,随意出击。

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