贵州茅台：2021年实现净利润524.60亿元，同比去年增加12.34%

贵州茅台股票交易策略：2022.3.31 从技术图形上来看，股价处于中长线下跌趋势，短线暂时有企稳迹象，近期操作以反弹思维对待，逢高沽空，本身上行空间也有限，建议交易区间为1600元-1750元。股价在未选择方向之前，可能一直在1600元-1750元波动，直到重新选择方向为止。目前股价暂不具备中长线持有价值空间。从前期低点反弹已经达到了(2180-1525) / 1525 = 42.95%。从基本面来看，2021年实现销售收入1094.64亿元，同比去年增加11.71%，归属母公司股东净利润524.60亿元，同比去年增加12.34%，扣非后净利润525.81亿元，同比去年增加11.84%，EPS 41.76元。加权平均净资产收益率29.90%。根据最新公告，2022 年 1 至 2 月，公司实现营业总收入 202 亿元左右，同比增长 20%左右；实现归属于上市公司股东的净利润 102 亿元左右，同比增长 20%左右。茅台的主打产品价格提升空间有限，甚至已经没有，在维持现有销售增速不变的情况下，维持其估值25倍市盈率，其理论市值1.3万亿较合理，计算方式为（预估520亿净利润* 25倍），目前市值为2.1万亿，下行空间非常大。根据最新的基金持仓统计数据，基金持仓数量为2067支，占总基金数量2600家的半数以上，抱团现象有望再次加强。

历史预测记录：

2022.3.30 发布2021年年报，2021年实现销售收入1094.64亿元，同比去年增加11.71%，归属母公司股东净利润524.60亿元，同比去年增加12.34%，扣非后净利润525.81亿元，同比去年增加11.84%，EPS 41.76元。加权平均净资产收益率29.90%。每股现金股利21.675元。

酒类销售收入1060亿元，毛利率为91.62%，同比去年增加0.14%，其中茅台酒934.6亿元，毛利率为94.03%，同比去年增加0.04%；系列酒125.9亿元，毛利率为73.69%，同比去年增加3.55%。生产84,721.17吨，同比去年增加12.72%，销售66,438.69吨，同比去年增加3.72%，库存量260,746.17吨，同比去年增加4.62%；其中茅台酒生产56,472.25吨，同比去年增加12.42%，销售36,261.31吨，同比去年增加5.68%，销售收入934.6亿元，同比去年增加10.18%；生产28,248.92吨，同比去年增加13.33%，销售30,177.38吨，同比去年增加1.46%，销售收入125.9亿元，同比去年增加26.06%；

2022.3.28 从技术图形上来看，股价处于中长线下跌趋势，短线暂时有企稳迹象，近期操作以反弹思维对待，逢高沽空，本身上行空间也有限，建议交易区间为1600元-1750元。从今日成交量来看，股价将继续在红色框内波动，直到重新选择方向为止。目前股价暂不具备中长线持有价值空间。从前期低点反弹已经达到了(2180-1525) / 1525 = 42.95%。

2022.3.18 从技术图形上来看，股价处于中长线下跌趋势，短线暂时有企稳迹象，近期操作以反弹思维对待，逢高沽空，本身上行空间也有限，建议交易区间为1600元-1750元。目前股价暂不具备中长线持有价值空间。从前期低点反弹已经达到了(2180-1525) / 1525 = 42.95%。

2022.3.10 从技术图形上来看，近三个交易日中幅反弹，抛压也非常明显。继续维持前期判断，中线下跌趋势确立，短线暂时有企稳迹象。20日均线压制有效，短线可能存在反复，但股价在未成功站稳20日均线之前短线最好不要介入，走势会非常随意。目前股价暂不具备中长线持有价值。

2022.3.7 贵州茅台发布公告称：2022 年 1 至 2 月，公司实现营业总收入 202 亿元左右，同比增长 20%左右；实现归属于上市公司股东的净利润 102 亿元左右，同比增长 20%左右。

2022.3.7 从技术图形上来看，（受俄乌事件外围市场暴跌的影响）今日低开低走，收盘时重挫4.13%。短线获利盘出局离场，20日均线压制有效，短线可能存在反复，但股价在未成功站稳20日均线之前短线最好不要介入，走势会非常随意。短线反弹不改中期趋势，我继续维持前期判断，中线下跌趋势确立，股价已经来到我前期预测的1700元的支撑位。以目前的成交量来看，并未充分放量，预计短线下行到1650元附近。短线风险较大，不建议短线参与，中长线暂无好的入场位置，建议暂时回避。耐心等待短线机会出现之后再入场。暂不具备中长线持有价值。

2022.3.3 从技术图形上来看，今日低开低走，短线获利盘出局离场，20日均线压制有效，短线可能存在反复，但股价在未成功站稳20日均线之前短线最好不要介入，走势会非常随意。短线反弹不改中期趋势，我继续维持前期判断，股价短线可能会有反复，中线下跌趋势确立，股价暂时出现了积极的迹象。预计很快将向下测试下方1700元的支撑位。短线风险较大，不建议短线参与，中长线暂无好的入场位置，建议暂时回避。耐心等待短线机会出现之后再入场。暂不具备中长线持有价值。从前期低点反弹已经达到了(2180-1525) / 1525 = 42.95%。

2022.3.1 从技术图形上来看，今日这个走势我被打脸了，今日强势反弹，大超预期，近期要重新收复30日均线了。但是上方1900元的抛压会明显增大，要注意这一位置的成交量。短线反弹不改中期趋势，我继续维持前期判断，股价短线可能会有反复，中线下跌趋势确立，股价暂时出现了积极的迹象。预计很快将向下测试下方1700元的支撑位。短线风险较大，不建议短线参与，中长线暂无好的入场位置，建议暂时回避。耐心等待短线机会出现之后再入场。暂不具备中长线持有价值。从前期低点反弹已经达到了(2180-1525) / 1525 = 42.95%。

2022.2.28 从技术图形上来看，分时图显示1790元以上买盘明显不足，股价短线可能会有反复，中线下跌趋势确立，暂未出现明显的止跌迹象。预计很快将向下测试下方1700元的支撑位。短线风险较大，不建议短线参与，中长线暂无好的入场位置，建议暂时回避。耐心等待短线机会出现之后再入场。暂不具备中长线持有价值。从前期低点反弹已经达到了(2180-1525) / 1525 = 42.95%。

2022.2.25 从技术图形上来看，短线反弹暂时不改趋势，股价在短线反弹之后，预计很快将向下测试下方1700元的支撑位。短线风险较大，不建议短线参与，中长线暂无好的入场位置，建议暂时回避。耐心等待短线机会出现之后再入场。暂不具备中长线持有价值。从前期低点反弹已经达到了(2180-1525) / 1525 = 42.95%。

2022.2.22 从技术图形上来看，昨日我预测近期股价存在三种走势，股价最终选择了第二种走势跌破1850元，下探1800的支撑位，从成交量上来看，股价很快将跌破1800元，下探到前期低点1790元附近，对于趋势来说，一旦跌破1780元，1800元可能将对股价构成压制，下方支撑位将下移到1700元，在操作上，近期建议暂时回避。收复1800元再次短线多单跟进，1850元止赢出局。股价在1800元以下运行，耐心等待股价企稳之后再介入。暂不具备中长线持有价值。

2022.2.21 从技术图形上来看，近期股价存在三种走势，第一种不跌破1850，股价可能在1850元-1900元之间震荡，第二种跌破1850元，下探1800的支撑位；第三种走势是向上突破1900元，股价向上1950靠近。具备走势要根据盘面情况做判断。基本上按照预期波动，继续维持前期判断，下移交易区间到1750-1900元之间。短线交易买点1805元，目标位1880，止损位1800元，回补位1810元。暂不具备中长线持有价值。从前期低点反弹已经达到了(2180-1525) / 1525 = 42.95%。

2022.2.15 从技术图形上来看，股价基本上按照预期波动，继续维持前期判断，下移交易区间到1750-1900元之间。短线交易买点1805元，目标位1880，止损位1800元，回补位1810元。暂不具备中长线持有价值。从前期低点反弹已经达到了(2180-1525) / 1525 = 42.95%。中长线暂时不建议介入。

2022.2.8 从技术图形上来看，短线来看，股价存在继续下行的风险，近期重点关注1800元整数关口的支撑位。下移交易区间到1750-1900元之间。短线交易买点1805元，目标位1880，止损位1800元，回补位1810元。暂不具备中长线持有价值。从前期低点反弹已经达到了(2180-1525) / 1525 = 42.95%。中长线暂时不建议介入。

2022.1.25 从技术图形上来看，预计股价继续围绕60日均线震荡整理，波动区间为1850-1950元之间。暂无趋势性行情。短线交易在1850元附近买入，目标位1970元，止损位1830元，回补位1850元。暂不具备中长线持有价值。从前期低点反弹已经达到了(2180-1525) / 1525 = 42.95%。中长线暂时不建议介入。

2022.1.12 从技术图形上来看，股价走势与前期判断基本相同，在60日均线止损，开始缩量调整。近期波动区间预计1900元-2000元之间。短线交易在1925元附近买入，目标位1970元，止损位1900元。回补位1910元。暂不具备中长线持有价值。从前期低点反弹已经达到了(2180-1525) / 1525 = 42.95%。中长线暂时不建议介入。

2022.1.6 从技术图形上来看，股价连续下跌，今日盘中跌破1950这一重点支撑点，但是大幅下跌的可能性也并不大，股价有望在60日均线形成支撑，形成1900元-2000元之间交易区间。建议短线多单仅在1935元以下买入，目标位2000元，止损位1905元。如果跌破1905元止损，回升到1905元以上回补。从前期低点反弹已经达到了(2180-1525) / 1525 = 42.95%。中长线暂时不建议介入。

2021 年度生产经营情况:初步核算，2021 年度，本公司生产茅台酒基酒 5.65 万吨左右，系列酒基酒 2.82 万吨左右；预计实现营业总收入 1,090 亿元左右（其中茅台酒营业收入 932 亿元左右，系列酒营业收入 126 亿元左右），同比增长 11.2%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润 520 亿元左右，同比增长 11.3%左右。

2021.12.30 从技术图形上来看，股价今日反弹，短期趋势不确定，昨日我提醒虽然大幅杀跌，但是并不代表进入下跌趋势，下方支撑位2000元，建议短线多单仅在2000元以上交易，目标位2085附近，尾盘站上2100元，可以追高，跌破再次止跌。如果跌破2000元止损，回升到2000元以上回补。

2021.12.29 从技术图形上来看，股价今日大幅杀跌，但是并不代表进入下跌趋势，下方支撑位2000元，建议短线多单仅在2000元以上交易，跌破止损，回升到2000元以上回补。从前期低点反弹已经达到了(2180-1525) / 1525 = 42.95%。中长线暂时不建议介入。

2021.12.28 从技术图形上来看，股价早盘低开低走，盘中略有反弹，短线有向下测试2100元支撑的意图，短期来看，目前在20日均线有支撑，可以围绕20日均线之上2100元以上短线多单交易，跌破暂时离场，然后在2000元附近回补仓位。从前期低点反弹已经达到了(2180-1525) / 1525 = 42.95%。中长线暂时不建议介入。

2021.12.27 从技术图形上来看，股价早盘低开低走，盘中略有反弹，短线有向下测试2100元支撑的意图，短期来看，目前在20日均线有支撑，可以围绕20日均线之上2100元以上短线多单交易，跌破暂时离场，然后在2000元附近回补仓位。从前期低点反弹已经达到了(2180-1525) / 1525 = 42.95%。中长线暂时不建议介入。

2021.12.23 从技术图形上来看，股价今日这个上涨幅度有点令人意外，短期来看，目前在20日均线有支撑，可以围绕20日均线之上2100元以上短线多单交易，跌破暂时离场，交易区间为2100元-2180元之间。突破前期高点2180元可以少量回补仓位，止损位上移到2180元。从前期低点反弹已经达到了(2180-1525) / 1525 = 42.95%。中长线暂时不建议介入。

2021.12.22 从技术图形上来看，股价目前在20日均线小有支撑，但是成交量大幅萎缩，资金观望情绪较浓。从前期低点反弹已经达到了(2180-1525) / 1525 = 42.95%。目前重点关注20日均线位置2000元的支撑力度，如果2000元支撑有效，可以在2000元-2180元之间短线交易，股价如果还要向上走，2000元的支撑短线是不应该跌破的。短线止损位2000元。中长线暂时不建议介入。

2021.12.19 从技术图形上来看，股价从前期低点反弹已经达到了(2180-1525) / 1525 = 42.95%。目前重点关注20日均线位置2000元的支撑力度，如果2000元支撑有效，可以在2000元-2180元之间短线交易，股价如果还要向上走，2000元的支撑短线是不应该跌破的。短线止损位2000元。中长线暂时不建议介入。

2021.10.25 从技术图形上来看，股价暂无趋势性行情，近期预计波动区间为1800-1950元之间，建议在区间内高抛低吸，跌破区间多单止损离场，升破区间少量多单测试趋势性行情。从基本面来看，营业收入和净利润增速进一步走低，白酒行业的基本面趋势存在走弱的基础，尽量回避为上，仅可在关键点位抢反弹。

2021.10.25 花旗报告指出，贵州茅台三季度收入增速不及预期的10%，但净利润大致延续了二季度的强劲增长动能。贵州茅台目前股价已反映了市场对消费税的担忧，考虑到公司高利润率和强劲的议价能力，料消费税对茅台的潜在影响将小于同行。花旗维持公司买入评级，目标价2300元。

2021.10.24 从技术图形上来看，股价暂无趋势性行情，近期预计波动区间为1800-1950元之间，建议在区间内高抛低吸，跌破区间多单止损离场，升破区间少量多单测试趋势性行情。从基本面来看，营业收入和净利润增速进一步走低，白酒行业的基本面趋势存在走弱的基础，尽量回避为上，仅可在关键点位抢反弹。

贵州茅台2021.10.22 发布公告称：2021年前三季度实现营业收入770.53亿元，同比去年增加10.75%，归属母公司股东净利润372.66亿元，同比去年增加10.17%，扣非后净利润373.57亿元，同比去年增加10.19%，EPS 29.67元。加权平均净资产收益率21.37%。

2021.10.18 从技术图形上来看，从分时图上看，盘面并没有多少抵抗，资金抢跑明显，已经终结了近期的上涨趋势，建议关注下方1760元的支撑力度，上方阻力位1850元，预计波动区间回到1700-1850元一线。建议多单暂时离场回避。从基本面来看，营业收入和净利润增速进一步走低，白酒行业的基本面趋势存在走弱的基础，尽量回避为上，仅可在关键点位抢反弹。

2021.10.12 从技术图形上来看，近几日的抛压明显减弱，多头优势明显，上方阻力位1950元是重点的关口，如果突破，可以高看到2000元一线，波动区间上移到1800-2000元一线。如果下方跌破1800元，维持之前的区间1600-1800元之间。目前选择方向在即，建议多单暂时离场回避，上破可少量多单参与，跌破在1700元一线低吸。从基本面来看，营业收入和净利润增速进一步走低，白酒行业的基本面趋势存在走弱的基础，尽量回避为上，仅可在关键点位抢反弹。

2021.9.28 从技术图形上来看，今日早盘低开，一度下探到1795元，随后有所反弹，然后一路走低。走势基本上跟昨日的预期接近，全天缩量运行，近期走势难料，但是我个人认为向下走的概率更高，请留意盘面的具体信号，暂无方向。从基本面来看，营业收入和净利润增速进一步走低，白酒行业的基本面趋势存在走弱的基础，尽量回避为上，仅可在关键点位抢反弹。

2021.9.27 从技术图形上来看，今日跳空高开，放量拉升，一度封在涨停板。成交量达到了创记录的232.71亿元，这种级别的放量，我个人持悲观意见，我认为恰恰是下一轮下跌的开始。主要是短线资金所为，快进快出，无论是成交量还是趋势都不支持进一步走强。

2021.9.24 从技术图形上来看，连续两日主力资金呈净流出状态，多头无心恋战，短期继续维持1500元-1800元的波动区间。近期重点关注1600元的支撑力度，短线资金建议在1600元附近少量多单持有，快进快出。从基本面来看，营业收入和净利润增速进一步走低，白酒行业的基本面趋势存在走弱的基础，尽量回避为上，仅可在关键点位抢反弹。

2021.9.17 从技术图形上来看，连续两日的反攻，今日最高突破1705元，在一笔1.66亿的买单出现后，成交均价为1700元左右，盘面开始回落。近期存在进一步冲高的可能性，还是维持在1600元-1800元一线反复区间震荡。后期我们主要是观察成交量和反弹力度问题，如果成交量下降，继续走弱，那么就要注意下跌风险了。暂时在1500元-1800元有较强的支撑，特别是1600元，非常重要的价位。

从技术图形上来看，今日在接近1600元时展开大反攻，后续反弹力度还有待观察，单纯从今日的成交量和力度来看，有望在1600元-1800元一线反复区间震荡，后期我们主要是观察成交量和反弹力度问题，如果成交量下降，继续走弱，那么就要注意下跌风险了。暂时在1500元-1800元有较强的支撑，特别是1600元，非常重要的价位。从基本面来看，营业收入和净利润增速进一步走低，白酒行业的基本面趋势存在走弱的基础，尽量回避为上，仅可在关键点位抢反弹。

股票代码：600519.SH

公司名称：贵州茅台酒股份有限公司

英文名称：Kweichow Moutai Co.,Ltd.

公司网址：www.moutaichina.com

员工人数：29971（截止2021年9月30日：29031）

股东总人数(户)：16.26万（截止日期2022-02-28）

最终控制人：贵州省人民政府国有资产监督管理委员会 (持有贵州茅台酒股份有限公司股份比例：54.00%）

董事长：丁雄军

电　　话：86-0851-22386002

审计机构：天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）

办公地址：贵州省遵义市仁怀市茅台镇