广发证券：万科A(000002)利润率下行影响业绩表现 新业务稳健增长 营收略增利润下行，利润率依然承压。根据公司半年报，23H1 万科地产实现营业收入2008.9 亿元，同比下降2.9%，归母净利润98.7 亿元，同比下降19.4%，并表地产结算收入同比下降4%，已售未结资源同比下降27%，对结算 […]

海通证券：万科A(000002)财务稳健现金充裕 经营服务双位增长 地产开发有序调整，经营服务呈现活力。2023 年上半年，公司实现营业收入2008.9 亿元，同比下降2.9%；归属于上市公司股东的净利润98.7 亿元，同比下降19.4%。其中房地产开发业务结算收入1708.4 亿元，同比下降4.5

兴业证券：万科A(000002)拿地投资质量提升 销售随行业下行 事件 9 月5 日，公司发布8 月经营数据。2023 年8 月公司实现签约面积157.6 万平方米，同比减少22.2%；实现签约金额226.1 亿元，同比减少27.0%。 点评： 8 月销售随行业下行。2023 年8 月公司实现签约面

光大证券：万科A(000002)城中村改造资源丰富 开发与经营服务并重 事件：公司发布2023 年中报及2023 年8 月经营情况简报。 点评：业绩短期承压明显，拿地强度提升有望带动销售修复，财务保持稳健。 营收小幅下滑，业绩承压明显：2023 年H1，公司实现营收2009 亿元，同比下降2.9%，

招商证券：万科A(000002)结算利润率下行拖累业绩 经营业务持续稳健增长 中报结算毛利率滞后反应过去两年市场的下行影响，拖累业绩增速，往后看，公司竣工计划与年初保持一致，全年收入增速略有承压；开发业务方面，销售规模稳定行业第二，投资目标聚焦于保障销售去化；经营业务方面，物管蝶城战略逐步落地，商业

开源证券：万科A(000002)销售金额降幅收窄 单月新增9宗开发地块 销售金额降幅收窄，补充核心城市优质资源，维持“买入”评级万科发布2023 年8 月经营简报，公司单月销售金额降幅收窄，投资保持较高强度，坚持“开发经营服务”并重的发展战略，我们认为公司有动力和机会保持现有规模，整体盈利水平将持续

东方证券：万科A(000002)结算利润率承压 经营服务业务稳中求进 事件：公司发布2023 年中报，上半年实现营业收入2008.9 亿元，同比-2.9%；实现归母净利润98.7 亿元，同比-19.4%。 业绩低于预期，结算毛利率承压。上半年受开发结转规模下降影响，公司营收同比负增长，业绩降幅高于营

长江证券：万科A(000002)财务稳健 第二曲线稳步成长助力穿越周期 事件描述 8 月30 日，公司公告2023 年中实现营业收入2008.9 亿元（-2.9%），归母净利润98.7 亿元（-19.4%），扣非后归母净利润87.0 亿元（-25.9%），综合毛利率18.9%（-1.6pct）。 事

西南证券：万科A(000002)地产业务表现平稳 多元业务稳步拓展 事件：2023H1公司实现营收2008.9亿元，同比下降2.9%，实现归母净利润98.7亿元，同比下降19.4%。 业绩经营稳健，债务结构持续优化。房地产开发业务收入为1843.6 亿元，同比下降3.8%；物业服务的营业收入为140

国信证券：万科A(000002)经营稳健业绩承压 多元业务发展良好 公司经营稳健，业绩承压。2023H1，公司实现营业收入2009 亿元，同比-2.9%；归母净利润99 亿元，同比-19.4%，主要受房地产开发业务结算利润率下降的影响。2023H1，公司实现归母净利率4.9%，较2022 全年略升0

兴业证券：万科A(000002)开发结算影响业绩 销售规模第一阵营 投资质量提升 事件：8 月30 日，万科发布2023 年半年度报告。2023 年上半年，公司实现营业收入2008.93 亿元，同比下降2.9%；实现归母净利润98.7 亿元，同比下降19.4%；实现基本每股收益为0.84 元，同比下

国泰君安国际：万科企业(02202HK)迈向新业务模式转型 我们维持对万科-H 的“买入”评级，并下调目标价至13.00 港元。尽管万科-H（“公司”）的传统开发业务或已经进入规模缩减阶段，但我们认为万科-H 积极寻求新业务模式和严格的财务纪律应有助于其跨越周期。我们分别下调万科-H2023 年-2