投资要点 事件：双汇发展(000895)公司公告2023 年中报，23H1 总营收/归母净利/扣非归母净利分别为305.22/28.37/26.66 亿元，同比+9.15%/+3.89%/+2.70%；22Q2 总营收/归母净利/ 扣非归母净利分别为148.13/13.49/12.66 亿元， 同比 […]

2Q23 利润略超我们的预期 2023 年上半年双汇发展(000895)公司实现营业总收入305.22 亿元，同比+9.15%；归母净利润28.37 亿元，同比+3.9%；扣非归母净利润26.66 亿元，同比+2.7%；其中，2Q23 实现营业收入148.13 亿元，同比+4.5%；归母净利润13.

23Q2 需求平稳复苏，业绩符合预期。23H1 双汇发展营业总收入305.22亿元，同比增长9.15%；归母净利润28.37 亿元，同比+3.89%。23Q2实现收入148.13 亿元，同比+4.53%；归母净利润13.49 亿元，同比+6.19%，23Q2 收入略低于预期，主要是肉制品需求复苏偏弱

2023H1 归母净利润28.37 亿元，yoy+3.89% 双汇发展(000895)公司发布2023 年半年度报告，23H1 实现营业收入304.27 亿元，yoy+9.05%，实现归母净利润28.37 亿元，yoy+3.89%。单季度看，23Q2 实现收入148.13 亿元，yoy+4.53%，

投资要点： 事件：双汇发展(000895)公司发布2023 年中报。根据公司半年报，23Q2 实现营业总收入148.1 亿，同比增长4.5%，实现归母净利润13.5 亿，同比增长6.2%，实现扣非归母净利润12.66 亿，同比增长3%。我们在业绩前瞻中预测23Q2 利润同比增长5%，公司业绩符合预期

1、育种与成本加持，脱颖而出的周期成长股 牧原股份自2014 年上市以来，公司市值增长25 倍，实现了市值的大幅增长。其核心竞争力来源于公司高于行业平均的头均盈利（轮回二元育种模式使得公司可以根据各品种猪只盈利情况调整出栏结构；公司断奶仔猪及育肥完全成本行业领先）及持续高速的出栏增长（轮回二元仔猪肉

牧原股份(002714)公司业绩受猪价拖累承压。根据公司公告，23H1 公司实现营收518.69 亿元，同比+17.17%；归母净利润亏损27.79 亿元，较上年同期减亏39.04 亿元；扣非后归母净利润亏损27.86 亿元，同比减亏40.84 亿元；经营性现金流量净额为-10.44 亿元。2023

事件：牧原股份(002714)公司发布2023年8月生猪销售简报。公告显示，2023年8月，公司销售生猪567.2万头（其中商品猪557.9万头，仔猪7.7万头，种猪1.5万头），销售收入108.07亿元。 点评： 公司8月生猪出栏同比增加，商品猪价格环比增长。今年1-8月，公司累计销售生猪708.

本报告导读： 维持“增持”评级。公司上半年成本下降，养殖效率明显改善，2023 年年末成本有望降至14 元/公斤，看好公司未来成长性持续、成本领先行业。 投资要点： 维持牧原股份(002714)“增持” 评级。2023H1 猪价低迷，因此下调23 年预测，上调24年预测，新增25 年预测，23~25

事件：牧原股份(002714)公司公布2023 年半年报，公司2023H1 年实现营收518.69 亿元，yoy17.17%，归母净利润-27.79 亿元，yoy58.42%，实现大幅减亏。 公司发展稳健，猪价低迷影响业绩表现。2023 年上半年公司合计销售生猪3026.5 万头，其中商品猪2907

事件：牧原股份(002714)公司发布2023 年半年报，23H1 营业收入518.69 亿元，同比增长17.17%；归母净利润-27.79 亿元，同比减亏58.42%。对应23Q2 营业收入276.71 亿元，同比增长6.47%；归母净利润-15.81 亿元，同比扩亏5.17%。 生猪出栏持续增长

事件： 牧原股份(002714)发布2023 年中报：2023 年上半年实现营收518.69 亿元，同比增长17.17%；归母净利润-27.79 亿元，同比减亏。其中，二季度单季营收276.71 亿元，同比增长6.47%，归母净利润-15.81 亿元。 点评： 多维推进降本增效，成本优势进一步拉大。