中金公司：华润啤酒(00291.HK)因宏观经济影响消费力及啤酒消费提升速度，但考虑提效进程等对冲，我们小幅下调24/25 年收入并维持24/25 年盈利预测。当前股价对应2024/2025年18.9x/16.3x核心P/E。维持目标价40.9 港币，目标价对应2024/2025 年20.9x/17 […]

基于强大的产品矩阵和渠道运营能力，我们认为华润啤酒业务收入结构的持续高端化依然具有较强的确定性。同时，管理层对于白酒深刻的理解和强大的愿景也加强了市场对其白酒业务未来增长的信心。作为唯一啤白双轮驱动的中国酒业公司，华润相较对手具有更强的增长空间，因此值得相对更高的估值。我们用SOTP 对华润进行估值

开源证券：金徽酒(603919)我们下调2024-2025 年盈利预测，并新增2026 年盈利预测，预计2024-2026 年净利润分别为4.0（-1.0）亿元、5.2（-1.5）亿元、6.7 亿元，同比分别+22.3%、+29.5%、+28.2%，EPS 分别为0.79（-0.19）元、1.03（

国联证券：华润啤酒(00291.HK)我们预计公司2024-2026 年营业收入分别为419.74/446.79/473.06 亿元，同比增速分别为7.81%/6.44%/5.88%，归母净利润分别为61.28/71.31/78.50 亿元，同比增速分别为18.91%/16.37%/10.08%，E

瑞银发表报告指，华润啤酒去年EBIT达69.61亿元，按年增33%，其中，啤酒增长31%，白酒EBIT为1.3亿元。去年集团收入符合预期，而息税前利润较预期高出6%，相信主要是由于政府补助在内的其他收入。由于持续高端化和包装成本下降，啤酒业务毛利率按年增1.7%至40.2%。公司管理层表示，由于渠路

摩根大通发布研究报告称，维持华润啤酒(00291)“增持”评级，预计今年销售额、EBIT、净利润将同比增长6.7%、14.5%、12.5%，其中白酒在销售额及盈利方面分别贡献7%和2%，目标价由65港元下调至55港元。公司去年盈利同比升18.6%至51.5亿元人民币，大致符合预测;销售升10.4%至

国泰君安：千禾味业(603027)维持“增持”评级。维持2023-2025 年EPS 0.53/0.64/0.75 元，同比+58%/21%/17%，维持目标价27.57 元。 产品/渠道共振，公司引领零添加赛道扩容。从产品端看，公司通过技术的改进推出了高性价比的7 元零添加产品卡位主流价格带，同时

国金证券：安琪酵母(600298)考虑到市场竞争加剧，我们下调24/25 年利润23%/24%。预计公司24-26 年归母净利分别为13.8/16.1/18.9 亿元， 同比增长8%/17%/18%，对应PE 分别为20x/17x/14x，维持“买入”评级。 业绩简评 3 月18 日公司发布2023

国泰君安：五粮液(000858)维持增持评级。量价管控得心应手，批价表现强化信心，深化改革催生动能，浓香龙头价值持续凸显。维持2023-2025 年EPS 预测值7.83、8.73、9.74 元，维持目标价 192 元。 本报告导读： 五粮液批价迎来环比改善、渠道信心显著强化，八代大单品挺价控量的同

华鑫证券：安琪酵母(600298)根据年报，预计2024-2026 年EPS 分别为1.59/1.96/2.32 元，当前股价对应PE 分别为20/16/14 倍，维持“买入”投资评级。 2024 年03 日18 日，安琪酵母发布2023 年年报。 投资要点 盈利略有承压，糖蜜成本下滑有望释放毛利2

国元证券：金徽酒(603919)我们预计公司2024-2026 年归母净利润分别为4.04/4.94/6.00 亿元，增速22.97%/22.15%/21.44%，对应3 月18 日PE 分别为27/22/18（市值111 亿元），维持“增持”评级。 事件 公司公告2023 年报。2023 年，公司

事件：公司发布盈利预告，2023 全年实现收入389.3 亿元，同比增长10.4%；实现EBIT 69.6 亿元，同增33.2%，不计特别项目（一次性员工遣散费及固定资产减值）EBIT 同增30.0%至71.0 亿元；实现归母净利润51.5 亿元，同增18.6%。其中2023H2 实现收入150.6