西南证券：青岛啤酒(600600)预计2024-2026 年EPS 分别为3.60 元、4.16 元、4.79元，对应动态PE 分别为23 倍、20 倍、17 倍，维持“买入”评级。 事件：公司发布2023年年报，全年实现收入339.4亿元，同比+5.5%，实现归母净利润为42.7亿元，同比+15% […]

东吴证券：青岛啤酒(600600)2024Q1 高基数下库存逐步优化，核心市场山东铺货、顺价进程顺利，伴随现饮场景顺周期复苏，结构+成本+控费驱动盈利能力释放，奥运体育年旺季销售值得期待。我们调整2024-26 年归母净利润至50.5/57.3/64.3 亿元（24-25 年前值为52.2/57.3

国信证券：青岛啤酒(600600)考虑到消费弱复苏背景下啤酒销量增速与均价提升速度放缓，我们小幅下调2024-2025 年盈利预测：预计2024-2025 年公司实现营业总收入357.0/376.0 亿元（前预测值364.1/388.1 亿元），实现归母净利润50.9/59.5 亿元（前预测值53.

德邦证券：青岛啤酒(600600)我们根据公司年报对盈利预测进行调整，预计公司 2024-2026 年实现营收356.6/372.6/388.4 亿元， 同比+5.1%/+4.5%/+4.2%；归母净利润50.8/57.7/64.1 亿元，同比+19.1%/+13.5%/+11.1%，对应 PE 分

民生证券：青岛啤酒(600600)我们预计公司2024-2026 年营业收入分别为353.96/368.50/382.79 亿元，分别同比增4.3%/4.1%/3.9%；归母净利润分别为50.31/57.44/64.58 亿元，分别同比增17.9%/14.2%/12.4%，当前股价对应PE 分别为2

银河证券：青岛啤酒(600600)2023 年内的销量波动使市场对公司产生预期差，是引起股价波动的主要原因；尽管经济低迷， 驱动公司业绩增长的ASP 提升并没有令人失望。展望2024 年，我们对公司ASP 保持提升充满信心，在更低的原料成本基础上，利润端或有超预期表现。我们调整盈利预测至2024-2

光大证券：青岛啤酒(600600)考虑到当前啤酒消费仍较疲软，我们下调公司2024-25 年归母净利润至50.33/57.53 亿元（较前次分别下调5%/7%），引入2026 年归母净利润预测为63.53 亿元，折合2024-26 年EPS 分别为3.69/4.22/4.66 元，当前股价对应202

华西证券：青岛啤酒(600600)参考最新业绩公告，我们下调24-25 年营收为367.63/386.38 亿元的预测至357.07/374.36 亿元，新增26年营收为388.57 亿元的预测；下调24-25 年EPS 为3.69/4.14 元的预测至3.59/3.97 元，新增26 年EPS 为

中信建投：青岛啤酒(600600)预计2024-2026 年公司实现收入356.70、373.19、388.65 亿元，实现归母净利润49.52、56.52、63.75 亿元，对应24-26 年PE 为23X、21X、18X，维持“买入”评级。 核心观点 公司产品结构持续优化升级，外部压力下销量有所

华福证券：青岛啤酒(600600)考虑到短期宏观经济因素的影响，我们对公司24-25 年的盈利预测进行了调整，预计公司24-26 年归母净利润分别为52.49/62.46/71.2亿元（原24-25 年为52.75/61.49 亿元），对应PE 分别为22/19/16 倍。考虑到公司在我国啤酒市场中

华安证券：青岛啤酒(600600)我们预计2024-2026 年公司实现营业总收入361/386/410 亿元，同比+6.5%/+6.7%/+6.3%；实现归母净利润52/62/73 亿元，同比+21.8%/ +18.9%/ +18.5%；当前股价对应PE分别为22/19/16 倍，估值处近5 年较

招商证券：青岛啤酒(600600)预计24-26 年EPS为3.67、4.15、4.63，维持目标价103 元，对应24 年28xPE。全年节奏前高后低，关注旺季催化，维持“强烈推荐”评级。 公司2023 年营收/净利润同比+5.5%/+15%，Q4 销量下滑影响摊销，亏损幅度扩大。展望24 年，投