中信建投：工商银行(601398)预计2024、2025、2026 年营收增速为-2.2%、6.2%、4.4%，利润增速为0.3%、0.9%、2.2%。此外，工行2023 年分红率继续维持于31.3%，对应股息率为5.78%，高于同业水平。当前工行股价仅对应0.52 倍24 年PB，估值受到经济复苏 […]

光大证券：工商银行(601398)结合2023 年报，并考虑到贷款滚动重定价等因素将对2024年息差形成较强挤压，下调公司2024-25 年EPS 预测为1.02（-6.1%）/1.05（-8.2%）元，新增2026 年EPS 预测为1.08 元，当前股价对应PB 估值分别为0.52/0.49/0.

华泰证券：工商银行(601398)公司龙头地位稳固，较A 股/H 股可比公司24 年一致预期均值（0.55/0.37 倍PB）应享一定估值溢价，我们给予 A/H 股 24 年目标 PB0.69/0.49 倍，A/H 股目标价 7.09 元/5.45 港币，维持买入/买入评级。 规模持续增长，存款成本

浙商证券：工商银行(601398)预计工商银行2024-2026 年归母净利润同比增长0.28%/1.49%/5.52%，对应BPS10.22/10.91/11.66 元/股。现价对应2024-2026 年PB 估值0.52/0.49/0.46 倍。目标价为6.20 元/股，对应24 年PB 0.6

中金公司：工商银行(601398)考虑到公司调整营业收入口径，我们下调2024 年营收预测7.1%至8047 亿元，下调2025 年营收预测8.1%至7973 亿元，维持2024/2025 年盈利预测不变。当前A 股股价对应2024 年/2025 年0.5 倍/0.5 倍市净率，H 股股价对应202

平安证券：工商银行(601398)我们预计公司23-25 年EPS 分别为1.03/1.04/1.08 元，盈利对应同比增速1.4%/1.3%/3.5%，2024 年3 月25 日公司A股股价对应公司23-25 年PB 分别为0.55x/0.51x/0.48x，首次覆盖给予“推荐”评级。 平安观点：

华创证券：中国人寿(601628)2023 年公司新业务价值稳增，银保新单表现突出。但受资本市场共振影响，投资端拖累净利润增速。向前展望，我们认为公司行业领先的代理人改革进程将持续为其提供增长动能。基于当前复杂多变的资本市场与充满挑战的保险业市场环境，我们调整公司2024-2026 年EPS 预测值

光大证券：中国人寿(601628)考虑到资本市场波动对公司投资端的影响，我们下调公司2024-2025 年归母净利润预测24.4%/22.6%至278/334 亿，新增2026 年预测354 亿。目前A/H 股价对应公司24 年PEV 分别为0.61/0.19，维持A/H 股“买入”评级。 事件：

天风证券：中国人寿(601628)考虑到未来资本市场波动预期，我们下调2024-2026 年公司归母净利润分别至233 亿元、261 亿元及318 亿元，同比增速+10%、+12%、+22%（前次预估24-25 年归母净利润为527 亿元及585 亿元），截止2023 年3 月28 日公司2023P

广发证券：中国人寿(601628)EV 估值法给予公司24 年A 股0.75X PEV（H 股0.25X），对应A 股合理价值36.75 元/股（H 股13.27 港币/股），维持A/H“买入”评级。 公司披露年报：23 年归母净利润同比-30.7%（新准则）。 受权益市场下调，净利润增速下滑符合市

海通证券：中国人寿(601628)截至2024 年3 月28 日，公司股价对应2024E PEV 0.59x。我们给予0.75-0.8 倍2024E PEV，合理价值区间36.51-38.95 元，“优于大市”评级。 投资要点： 【事件】中国人寿发布2023 年业绩：1）旧会计准则下：全年利润总额1

国泰君安：中国人寿(601628)考虑到旧准则下权益波动可能会带来减值压力，下调2024-2025 年EPS 为0.91（1.22，-25.4%）/1.11（1.54，-27.7%）元，给予2026 年EPS 为1.25 元。考虑到长期投资收益率假设还有下调可能性，下调目标价至41.24 元/股，对