国泰君安：华能国际(600011)维持“增持”评级：考虑到公司披露2023 年业绩预报及长协电价变动等因素，下调2023~2025 年EPS 至0.54/0.82/0.90 元（原0.83/0.86/0.94元）。参考火电行业可比公司，同时考虑公司作为火电龙头估值溢价，给予2024 年13 倍PE， […]

光大证券：中远海能(600026)公司预计23 年Q4 实现扣非归母净利润5.8~13.8 亿元，主要是由于受到产油国减产的扰动、季节性需求释放较弱，旺季运价高度低于22 年同期。 事件：公司发布2023 年业绩预告。公司2023 年预计实现归母净利润31~39亿元，同比增长113%~168%；预计

银河证券：中国广核(003816)预计2023-2025 年公司归母净利润分别为112.64/122.62/135.58 亿元， 对应PE 分别为14.6x/13.4x/12.1x， 维持“推荐” 评级。 核心观点： 全国核电运营龙头，集团一体化优势为公司赋能。公司是中广核集团旗下唯一核能发电平台，

华能国际公告，2023年第四季度，公司中国境内各运行电厂按合并报表口径完成上网电量1104.76亿千瓦时，同比增长5.18%；2023年全年，公司中国境内各运行电厂按合并报表口径累计完成上网电量4478.56亿千瓦时，同比增长5.33%；2023年全年公司中国境内各运行电厂平均上网结算电价为508.

中金公司：中国广核(003816)4Q23 发电量低于预期，下调23 年盈利预测8.9%至109 亿元，维持24 年盈利预测不变，引入25 年盈利预测140 亿元。当前股价对应2024/25 年A股13.2 倍/12.1 倍、H股7.1 倍/6.4 倍市盈率。维持跑赢行业评级，稳定收益标的吸引力提升

2024年1月9日中国广核（003816）发布公告称公司于2024年1月9日接受机构调研，中银国际、中信证券、花旗银行、华泰证券、中国人寿参与。 具体内容如下： 问：公司未来资本开支及资产注入安排。 答：资本开支方面，公司资本开支情况主要依据公司所属项目核准开工及母公司核电资产注入情况有所变化，公司

中国广核(003816.SZ)发布公告，2023年1月至12月份，公司及其子公司运营管理的核电机组总发电量约为2,282.90亿千瓦时，较去年同期上升8.03%。总上网电量约为2,141.46亿千瓦时，较去年同期上升7.95%。

国泰君安：长江电力(600900)考虑到公司高息债务置换进度及来水等因素，下调2023 年EPS 至1.14 元（原值1.27 元），维持2024~2025 年EP S1.43/1.51 元。考虑公司作为水电龙头的估值溢价，给予2024 年20 倍PE，上调目标价28.60 元，维持“增持”评级。

广发证券：长江电力(600900)预计公司23~25 年归母净利润分别289/365/384亿元，按最新收盘价对应PE 分别为20/16/15 倍。来水好转业绩修复，十四五承诺70%分红率。作为水电龙头，参考可比公司，给予公司24年20 倍PE 估值，对应29.85 元/股合理价值，维持“买入”评级

中金公司：长江电力(600900)考虑到2023 年长江干流来水偏枯，我们下调公司归母净利润-4.6%至290亿元，维持2024 年盈利预测不变。同时引入2025 年归母净利润，预计可达350 亿元，同比+3.6%。由于公司水电资产现金流充沛，可以支撑高派息率，在当前美债利率拐点、低风险偏好下股息价

长江电力(600900.SH)公布，根据公司初步统计，2023年，长江上游乌东德水库来水总量约1029.08亿立方米，较上年同期偏枯5.46%；三峡水库来水总量约3428.46亿立方米，较上年同期偏丰0.71%。 2023年，公司境内所属六座梯级电站总发电量约2762.63亿千瓦时，较上年同期增加5