东吴证券发布研报称，上轮工程机械上行周期为2016-2020年，按照8年使用寿命，上轮销售设备已处于大规模寿命替换期，2023年为寿命替换低点，2024年起更新量开始逐年回升，行业贝塔边际向上。3-4月挖掘机内销均实现正增长，旺季实现转正，超出市场预期。随着下半年更新需求增加及基数下降，行业有望迎来 […]

核心观点： 医疗器械板块投资观点更新：Q2开始部分高基数因素逐步弱化，下半年板块增速将在低基数背景下实现高增长，继续看好板块投资机会。 医疗设备：更新换代支持政策将逐步落地，北京、黑龙江提出贴息贷款支持政策；高值耗材：建议关注集采影响逐步出清或长期渗透率提升空间大的骨科、眼科、电生理等赛道；IVD：

核心观点 5 月10 日当周，TMA 价格领涨，TMA、乌洛托品、合成氨、氧化铝、兰炭、醋酸仲丁酯、乙二醇锑、异丁醇、电熔氧化锆、醋酸产品价格涨幅位列前十，周涨幅为28.33%、8.50%、8.20%、6.64%、6.16%、6.08%、6.02%、5.49%、5.19%、4.89%；基础化工指数跑

核心观点 4月物价勾勒的宏观格局是：居民部门消费向上弹性有限，全球制造业景气或弱于预期，利润向中上游倾斜。 近期部分行业“涨价潮”引发市场关注。未来物价和企业利润趋势，有三点值得注意： 第一，基数效应下，二季度PPI同比修复确定性高。 第二，本轮PPI反弹（先不论弹性有多强）和企业盈利扩张，驱动主要

事件 据海关总署1，中国4 月出口（以美元计价）同比增1.5%，前值降7.5%；进口增8.4%，前值降1.9%；贸易顺差723.5 亿美元，前值585.5 亿美元。 评论 4 月出口同比从3 月的-7.5%升至1.5%，随着高基数影响减弱，出口增速较3 月有所回升，4 月出口同比持平于一季度整体的1

2024 年4 月以美元计价出口同比+1.5%（2024 年3 月为-7.5%）、进口同比+8.4%（2024 年3 月为-1.9%），出口基本符合市场预期、进口高于市场预期（Bloomberg出口、进口市场预期分别为+1.5%、+4.6%）。高基数消退，外需整体稳步增长，出口同比转正。进口同比增速

行业近况 我们更新了2024 年4 月中金存量住房市场监测体系相关数据。 评论 4 月二手房成交量持续修复，成交价跌幅小幅收窄。成交量方面，4 月中介口径70 城二手房成交量指数环比增长14%、同比增长11%（vs.高频口径15 城二手房成交量环比增长6%，同比下跌19%），绝对水平在监测历史中仅次

事件 中国4 月CPI 同比上涨0.3%，预期上涨0.3%，前值上涨0.1%。 中国4 月PPI 同比下降2.5%，预期降2.3%，前值降2.8%。 （预期均指Wind 一致预期） 评论 4 月PPI 环比下降0.2%，同比增速升至-2.5%，4 月工业品价格仍然偏弱，PPI 环比降幅有所扩大，由于

事件 2024 年5 月11 日，央行公布2024 年4 月金融数据。2024 年前4 个月新增人民币贷款10.19 万亿元，月末人民币贷款余额同比增长9.6%；前4 个月社会融资增量累计为12.73 万亿元，同比少增3.04 万亿元；4 月M2 同比增长7.2%，M1 同比下降1.4%。 简评 4

投资建议 2021-2023 年家电板块估值大幅下修。随着家电板块兑现“去地产化”的成长，2024 年以来家电板块估值修复，我们认为板块优质龙头值得投资。 理由 2024 年以来家电板块涨幅居前，我们认为主因是：1）家电板块业绩好，分红收益率有看点。申万家电板块2019-2023 年合计收入CAGR

行业近况 中金机械组合前2 个交易日（4.29-30）上涨2.01%，同期沪深300 指数上涨0.56%。本周组合为A股三一重工、中国船舶、浙江鼎力、杰瑞股份、柏楚电子、晶盛机电、华测检测、兰石重装、宏华数科、安徽合力、巨星科技、春风动力，H股泉峰控股、海天国际、时代电气。 评论 政策提出支持大规模

1Q24 食品饮料收入增速环比提速，利润增速高于收入增速1Q24 食品饮料收入增速环比提速，其中白酒、休闲食品、软饮料、调味品1Q24 收入同比增速较快。板块利润同比增速均超过收入增速。 发展趋势 白酒2023 年平稳收官，1Q24 报表兑现稳健增长，延续分化趋势。2023年，商务消费复苏偏弱的背景