【招商煤炭 谢笑妍团队】本周总结（3.11-3.17）本周煤价延续下跌趋势，高股息煤炭估值重塑方兴未艾。 【主要观点】下游需求恢复不及预期，本周动力煤市场延续上周下跌趋势，产地价格整体偏弱运行：截至3 月15 日，榆林5800 大卡指数722.0 元/吨，周环比下跌73.0 元/吨；鄂尔多斯5500 […]

信达证券：中国神华(601088)我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润625.85 /642.93/661.21 亿元，EPS 为3.15/3.24/3.33 元/股，维持“买入”评级。 事件：2024 年3 月22 日 ，中国神华发布年度报告，2023 年公司实现营业收入3430.74

华泰证券：中国神华(601088)我们调整2024-26E EPS 至2.99/2.77/2.67 元（前值：3.00/2.81/-元），H/A 股目标价为35.1 港币/44.6 元（10.7x2024E EPS，在近十年来公司平均PE 上溢价30%以反映稳定高股息股票整体溢价率的提升），A 股较

华鑫证券：中国海油(600938)预测公司2024-2026 年收入分别为4413.6、4800、4901 亿元，EPS 分别为2.87、3.05、3.10 元，当前股价对应PE 分别为9.5、9、8.8 倍，维持“买入”投资评级。 事件 中国海油发布2023 年年度报告：公司实现营业收入4166.

华安证券：中国海油(600938)预计公司2024-2026 年归母净利润分别为1408.26、1577.10、1875.14亿元（2024-2025年原值为1460.46、1533.94亿元），同比增速为13.7%、12.0%、18.9%。对应 PE 分别为9.22、8.24、6.93 倍，维持“

天风证券：中国神华(601088)我们维持2024-2025 年归母净利润为预测631/641 亿元，现新增2026 年归母净利润预测643 亿元，维持”买入”评级。 业绩小幅度调整，提高分红比例体现公司对股东回报重视程度较高 根据公司披露，2023 年全年归母净利润为596.94 亿元，同比-14

民生证券：中国神华(601088)公司煤炭中期产量增量可期、发售电量持续增长，价格实现有望受益煤价中枢上移和电价上浮，我们预计2024-2026 年公司归母净利润为633.45/666.42/691.78 亿元，对应EPS 分别为3.19/3.35/3.48 元/股，对应2024 年3 月22 日的

首创证券预计中煤能源(601898)公司2024 年-2026 年归母净利润分别为202.1/224.3/241.3 亿元，当前股价对应PE 为7.5/6.7/6.3 倍。考虑到公司作为煤炭大型龙头企业，销售结构中长协占比高，未来产能稳步增长，当前估值较低，继续维持公司买入评级。 事件：公司发布20

摩根士丹利发表技术研究报告，料中煤能源股价15日内将下跌，发生概率逾80%，目标价5.8港元，评级“减持”。报告称，即使中煤去年纯利胜该行预期8%，但其派息比率仅30%，远低于市场60%的高预期，每股末期息44.2分，股息率相当于5.9%，低于同业神华及兖矿能源的料介乎7%至10%(以最低分派比率6

天风证券：中国海油(600938)原预测2024/2025 年归母净利润分别为1379/1442 亿，由于公司产量高速增长，现上调2024/2025 年归母净利润预测1397/1577 亿元，新增2026 年预计归母净利润1623 亿元，A 股PE 分别9.7/8.6/8.3 倍，A 股分红收益率分

上海申银万国维持中国海油(600938)2024-2025 年盈利预测分别约为 1325、1389 亿元，并新增2026 年盈利预测为1438 亿元，对应PE 估值分别为10X、10X、9X。维持“买入”评级。 投资要点： 公司公告：2023 年公司实现营业收入4166 亿元，同比下滑1.33%；归

信达证券预测中国海油(600938)公司2024-2026 年归母净利润分别为1376.60、1504.92 和1584.13 亿元，同比增速分别为11.2%、9.3%、5.3%，EPS 分别为2.89、3.16 和3.33 元/股，按照2024 年3 月21 日A股收盘价对应的PE 分别为9.81