事件描述 中国神华(601088)公司1 月21 日发布两则重要公告：（一）《关于收购国家能源集团杭锦能源有限责任公司100%股权的关联交易公告》，公司拟与国家能源集团公司签署《股权转让协议》，国家能源集团公司将所持有的杭锦能源100%股权转让给本公司，转让对价为人民币85,264.95 万元，本公 […]

事件：长江电力(600900)公司发布2024 年业绩快报。公司2024 年实现营业收入841.98 亿元，同比增长7.75%；实现归母净利润325.2 亿元，同比增长19.36%，符合预期。 2024 年全年来水整体好转，但是四季度显著转弱。根据公司发电量公告，公司2024 年境内六座电站总发电量

本报告导读： 中国神华(601088)公司收购落地，增添成长性的同时，25-27 年分红承诺继续抬升至不少于65%，煤炭板块红利龙头特质继续凸显，2025 年有望继续领跑板块。 投资要点： 下调盈利预测，维持目标价和增持评级。公司发布公告，拟收购国家能源集团所持有的杭锦能源100%股权，同时公布25

投资要点 事件：2025 年1 月22 日，中国海油(600938)公司披露2025 年战略展望文件，推动增储上产，保持稳健的资本开支，提高分红比例。 持续增储上产，2024 年实际油气净产量达到2024 年制定目标上限：公司下调2025-2026 年产量目标，披露2027 年产量目标。1）2025

光大证券：陕西煤业(601225)公司2023 年ROIC（资本回报率）为25.9%，在已发布年报的上市煤企中排名第二，考虑到2024 年煤炭市场价格较2023 年将有所下滑，我们下调24-25 年归母净利润预测7.0%、7.9%至218、225 亿元，对应EPS 分别为2.25、2.33 元，新增

信达证券：陕西煤业(601225)我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润为235/250/267 亿元；EPS 为2.42/2.57/2.75 元/股，维持“买入”评级。 事件：2024年4 月25 日，陕西煤业发布2023年报和2024一季报。2023年公司实现营业收入1709 亿元，同

德邦证券：陕西煤业(601225)公司煤炭业务保持产销两旺，随着优质产能的逐步释放，公司盈利有望稳步向上。自上市以来，公司持续现金分红回报股东，长期投资价值凸显。我们预计公司2024-2026 年归母净利润为215.6、224.2、234.0 亿元，按照4 月26 日收盘价计算，对应PE 为11.3

华泰证券：陕西煤业(601225)维持“买入”，24-26E EPS 为2.37/2.37/2.57元，可比公司 Wind 24E 一致预期PE 均值11.6 倍，基于公司优质的煤炭资源禀赋及未来潜在的产能释放空间，给予12.5x 24E PE，目标价29.6 元。 具备产能扩张潜力，高分红回馈股东

中金公司：陕西煤业(601225)维持跑赢行业评级，上调目标价3.8%至27 元，对应2024/25e P/E11.0x/10.9x，隐含7%的上行空间。 2023 及1Q24 业绩符合我们预期 公司公布年度和季度业绩：2023 年营收1,709 亿元，同比+2.4%，归母净利212 亿元，同比-3

国海证券：陕西煤业(601225)考虑煤价变化，我们调整公司盈利预测，预计公司2024-2026 年营业收入分别为1653/1683/1713 亿元，归母净利润分别为217.67/226.91/236.23 亿元，同比+2%/+4%/+4%；EPS分别为2.25/2.34/2.44 元，对应当前股价

国盛证券：陕西煤业(601225)我们预计公司2024 年~2026 年实现归母净利分别为207 亿元、223 亿元、233 亿元，对应PE 为11.8X、11.0X、10.5X，维持“买入”评级。 事件：公司发布2023 年及2024 年一季度业绩报告。公司2023 年实现营业收入1708.7 亿

民生证券：陕西煤业(601225)公司资源禀赋行业领先，成本优势明显，现金奶牛属性强，长期投资价值高，我们预计2024-2026 年公司归母净利为230.22/237.57/245.72亿元，对应EPS 分别为2.37/2.45/2.53 元/股，对应2024 年4 月25 日收盘价的PE 分别为1