核心观点 年初以来，ChatGPT 等AI 应用异军突起，催生了AI 服务器为代表的算力基础设施市场需求，公司在全球服务器市场保持市占率领先，在AI 服务器领域也有超前的技术和产品布局，同时公司在数据中心交换机等网络设备领域也拥有深厚的技术积累，随着需求增长以及产品结构的不断优化，服务器产品毛利率持 […]

事件：工业富联(601138)公司发布23 年中报，23H1 实现营收2067.76 亿元（同比-8.21%），归母净利润71.61 亿元（同比+4.21%），扣非归母净利润75.36 亿元（同比+18.27%）。单季度来看，23Q2 实现营收1008.88 亿元（同比-16.07%，环比-4.72

工业富联(601138)公司发布中报，1H23 营业收入2067.76 亿元（YoY -8.21%），归母净利润71.61 亿元（YoY4.21%），扣非归母净利润75.36 亿元（YoY 18.27%）；其中2Q23 营业收入1008.88 亿元（YoY -16.07%，QoQ -4.72%），归

事件：工业富联(601138)公司发布2023 年中报，23H1 实现营收2067.76 亿元（同比-8.21%），归母净利润71.61 亿元（同比+4.21%），扣非归母净利润75.36 亿元（同比+18.27%）。单季度来看，23Q2 实现营收1008.88 亿元（同比-16.07%，环比-4.

事件：工业富联(601138)公司发布2023 年半年报，23H1 实现收入2067.76 亿元，yoy-8.21%，实现归母净利润71.61 亿元，yoy+4.21%，实现扣非归母净利润75.36 亿，yoy+18.27%。 点评： 23Q2 扣非归母净利润高增长，AI 逐步在业绩端兑现。23H1

2023 年8 月9 日，工业富联(601138)发布2023 年中报。公司1H23 实现营业收入2067.76 亿元，同比减少8.21%；实现归母净利润71.61 亿元，同比增长4.21%；实现扣非归母净利润75.36 亿元，同比增长18.27%。单季度来看，2Q23 实现营业收入1008.88

投资要点 事件：2023 年8 月8 日，工业富联(601138)公司发布2023 年半年度报告。报告期内，公司实现营收约2067.76 亿元，同比下滑8.21%，实现归母净利润约71.61 亿元，同比上涨4.21%。 盈利能力持续提升，研发资源投入不断加大。报告期内，公司实现营收约2067.76亿

事件：8月9日， 工业富联(601138)公司发布中报，2023H1公司实现营业收入2067.7亿元，同比-8.2%；归母净利润71.6 亿元，同比+4.2%；扣非归母净利润75.4 亿元，同比+18.3%。其中，23Q2 单季扣非归母净利润43.3 亿元，同环比+32.3%/+35.0%；归母净利

工业富联(601138)公司发布2023 年半年度报告，AI 服务器业务为公司带来较大的盈利能力提升，维持买入评级。 支撑评级的要点 盈利能力显著提升，AI 服务器引领增长。23H1 公司营业收入2067.76 亿元，同比-8.21%，归母净利润71.61 亿元，同比+4.21%，扣非归母净利润75

1H23 扣非净利润超预期 工业富联(601138)公司公布1H23 业绩：收入2,067.76 亿元，同比下降8.21%；归母净利润71.61 亿元，同比增长4.21%；扣非净利润75.36 亿元，同比增长18.27%。 对应2Q23 单季度收入1,008.88 亿元，同比下降16.07%；归母净

复盘：成长性预期抬升带来股价“戴维斯双击” 复盘工业富联(601138)的股价，公司年初以来涨幅近150%，核心在于公司正处于AI 算力时代，公司AI服务器业务未来将充分受益于算力支出增长，未来几年公司的潜在复合增速相较于以往将有明显提升，CAGR 乐观预期从10%左右跃升至25%，因此短期股价迎来

业绩简评 2023 年8 月8 日，工业富联(601138)公司发布23 年中报，报告期内实现营收2067.76亿元，同比下降8.21%；归母净利润71.61 亿元，同比增长4.21%；扣非归母净利润75.36 亿元，同比增加18.27%。业绩基本符合预期。 经营分析 AI 优化产品结构，盈利能力显